投資要點 　　事件：公司發佈2016 年一季報。 　　點評： 　　業務轉型推動利潤增加。1）公司2015 年收入3.98 億元，同比減少12.62%；歸母淨利潤1232 萬元，同比增長7.33%。2）公司一直以來從事傳統衛視端的廣告媒介代理，從去年開始積極向內容營銷及綜藝節目製作方面轉型，3 月底公司投資的音樂推理類節目《看見你的聲音》在江蘇衛視播出後口碑收視反映均良好。轉型戰略下公司收入雖然略有下降，但利潤增長良好，淨利率得到提升，轉型初見曙光。 　　“一體兩翼”戰略穩步推進。1）“兩翼”之一是內容營銷，公司去年起先後參控股專注於電視節目商務運營的華傳文化、致力於後期加工的星馳傳媒和網生節目製作公司上海喔趣，並積極介入綜藝節目製作領域。2）“兩翼”之二是數字營銷，公司堅持發展內容營銷的戰略，正不斷加大對數字營銷業務的投入和團隊的建設。 　　盈利預測與評級。我們預計公司2016/17/18 年淨利潤爲6466/8928/11630萬元，對應備考EPS 爲0.48/0.67/0.87 元，對應當前股價PE 爲93/68/52倍。我們認爲“一體兩翼”的戰略計劃以及相關外延發展有望打開公司成長新天地，維持“增持”評級。 　　風險提示：收購不達預期，綜藝節目收視率不達預期。