公司经过了多年产业转型布局后，进一步通过赞助格斗赛事“拳星时代”等方式向文化体育产业延伸，未来有望打造IP 赛事。
投资要点：
维持目标价20.3 元，“增持”评级。公司近年来坚定转型步伐，通过对外投资入股、设立产业基金、组织机构变革等方式持续进行产业布局，推进业务转型。近期通过赞助格斗赛事“拳星时代”等方式向文化体育产业延伸，未来存在深层次介入的可能性，符合公司打造体育文化IP 赛事的经营计划。由于传统业务不及预期，调整2016-2018年EPS 为0.01（-0.02）/0.03（-0.03）/0.05 元，根据公司湖面价值及文化体育产业估值的向上弹性，维持目标价20.3 元，“增持”评级。
非公开发行完成后转型力度或超出市场预期。市场认为，公司近年来布局的转型业务较为分散，亦未对公司业绩有所贡献，能否成功转型存在较大的不确定性。我们认为，公司通过近年来对于新兴产业持续布局，已经对其形成了较为深刻的认识和理解，在非公开发行引入产业资本的背景下，公司未来的转型力度或超出市场预期。
全程冠名格斗赛事“拳星时代”抢占稀缺资源。公司近期全程冠名格斗赛事“拳星时代”，进一步向文化体育产业进行延伸。市场认为，格斗运动较为小众，市场空间有限，且公司目前仅为冠名赞助商，合作层面较浅。我们认为，公司年报经营计划明确打造体育文化IP 赛事，参与体育文化项目的投资和运营管理。我们判断，公司未来不排除深度介入的可能性。格斗运动虽然相对足球、篮球等运动的受众面较小，但用户黏性较强，且具备较高的支付能力。国外成熟格斗赛事品牌及国内先行品牌的财务数据和估值水平都充分印证了这一特征。
催化剂：非公开发行获得批文；转型项目落地。
核心风险：传统业务进一步下滑；转型进度不及预期。
公司經過了多年產業轉型佈局後，進一步通過贊助格鬥賽事“拳星時代”等方式向文化體育產業延伸，未來有望打造IP 賽事。
投資要點：
維持目標價20.3 元，“增持”評級。公司近年來堅定轉型步伐，通過對外投資入股、設立產業基金、組織機構變革等方式持續進行產業佈局，推進業務轉型。近期通過贊助格鬥賽事“拳星時代”等方式向文化體育產業延伸，未來存在深層次介入的可能性，符合公司打造體育文化IP 賽事的經營計劃。由於傳統業務不及預期，調整2016-2018年EPS 為0.01（-0.02）/0.03（-0.03）/0.05 元，根據公司湖面價值及文化體育產業估值的向上彈性，維持目標價20.3 元，“增持”評級。
非公開發行完成後轉型力度或超出市場預期。市場認為，公司近年來佈局的轉型業務較為分散，亦未對公司業績有所貢獻，能否成功轉型存在較大的不確定性。我們認為，公司通過近年來對於新興產業持續佈局，已經對其形成了較為深刻的認識和理解，在非公開發行引入產業資本的背景下，公司未來的轉型力度或超出市場預期。
全程冠名格鬥賽事“拳星時代”搶佔稀缺資源。公司近期全程冠名格鬥賽事“拳星時代”，進一步向文化體育產業進行延伸。市場認為，格鬥運動較為小眾，市場空間有限，且公司目前僅為冠名贊助商，合作層面較淺。我們認為，公司年報經營計劃明確打造體育文化IP 賽事，參與體育文化項目的投資和運營管理。我們判斷，公司未來不排除深度介入的可能性。格鬥運動雖然相對足球、籃球等運動的受眾面較小，但用户黏性較強，且具備較高的支付能力。國外成熟格鬥賽事品牌及國內先行品牌的財務數據和估值水平都充分印證了這一特徵。
催化劑：非公開發行獲得批文；轉型項目落地。
核心風險：傳統業務進一步下滑；轉型進度不及預期。
