乳品包装设备领先企业,内涵外延双轮驱动提高技术:公司作为国内智能包装机械行业的领先企业,是多项国家及行业标准的主要起草人和重点技术项目的承担者,在无菌、节能、高效、集成化的设备研发方面具有较强实力,与蒙牛、伊利、光明、达能等国内外知名乳品企业建立了密切合作关系。同时据公告为提升技术储备、完善产业链,公司投资2,440 万元持有宁波中物光电杀菌技术有限公司30%股权,投资600 万元持有杭州汇萃智能科技有限公司2%股权。通过上述投资,公司增强了冷杀菌技术和视觉技术的储备,提升公司产品的整体竞争力,培育了新的利润增长点。
乳品行业需求释放,包装设备市场空间广阔。中国产业信息网显示,当前我国人均乳品消费量仅为世界平均的1/3,长期来看仍有较大提升空间。根据行业调研国内三大乳品厂家及各区域性乳品企业也在扩产中。其中酸奶年增速在20%以上,成为扩产主要领域。为了促进销售,乳品厂家会积极推出新品,并在新品的包装形式上做较大改动,以吸引消费者。因此,新品推出一般会释放较大的设备需求。今年上半年三大乳品企业及主要地方乳企陆续推出8 款主打新品,按此速度我们测算2017 年乳品包装设备市场空间约为75 亿元。
募投项目进展顺利,积极拓展下游市场提升业绩:公告显示公司募投项目进展顺利,其中一期工程已结顶,预计于17 下半年将试投产,18 年开始投入批量生产,二期工程施工也在准备中。公司募集资金投入新型智能包装机械产业化项目、新型瓶装无菌灌装设备产业化项目。项目建成后,将增加公司产能。公司将积极拓展下游市场,巩固乳品行业领先地位,并增加医疗健康、食用油脂、食品等行业客户。受益于募投项目顺利实施,预计公司未来经营业绩提升可期。
投资建议:预计2017-2019 年营收分别为7.48、8.63、10.14 亿元,净利润分别为1.96、2.29、2.73 亿元,公司经过多年的技术创新、市场开拓和品牌积累,行业影响力和市场地位不断提升,我们看好公司未来发展,首次给予买入-A 评级,6 个月目标价为26 元。
风险提示:市场竞争加剧、下游需求不及预期、毛利率下降等风险。
乳品包裝設備領先企業,內涵外延雙輪驅動提高技術:公司作為國內智能包裝機械行業的領先企業,是多項國家及行業標準的主要起草人和重點技術項目的承擔者,在無菌、節能、高效、集成化的設備研發方面具有較強實力,與蒙牛、伊利、光明、達能等國內外知名乳品企業建立了密切合作關係。同時據公告為提升技術儲備、完善產業鏈,公司投資2,440 萬元持有寧波中物光電殺菌技術有限公司30%股權,投資600 萬元持有杭州滙萃智能科技有限公司2%股權。通過上述投資,公司增強了冷殺菌技術和視覺技術的儲備,提升公司產品的整體競爭力,培育了新的利潤增長點。
乳品行業需求釋放,包裝設備市場空間廣闊。中國產業信息網顯示,當前我國人均乳品消費量僅為世界平均的1/3,長期來看仍有較大提升空間。根據行業調研國內三大乳品廠家及各區域性乳品企業也在擴產中。其中酸奶年增速在20%以上,成為擴產主要領域。為了促進銷售,乳品廠家會積極推出新品,並在新品的包裝形式上做較大改動,以吸引消費者。因此,新品推出一般會釋放較大的設備需求。今年上半年三大乳品企業及主要地方乳企陸續推出8 款主打新品,按此速度我們測算2017 年乳品包裝設備市場空間約為75 億元。
募投項目進展順利,積極拓展下游市場提升業績:公告顯示公司募投項目進展順利,其中一期工程已結頂,預計於17 下半年將試投產,18 年開始投入批量生產,二期工程施工也在準備中。公司募集資金投入新型智能包裝機械產業化項目、新型瓶裝無菌灌裝設備產業化項目。項目建成後,將增加公司產能。公司將積極拓展下游市場,鞏固乳品行業領先地位,並增加醫療健康、食用油脂、食品等行業客户。受益於募投項目順利實施,預計公司未來經營業績提升可期。
投資建議:預計2017-2019 年營收分別為7.48、8.63、10.14 億元,淨利潤分別為1.96、2.29、2.73 億元,公司經過多年的技術創新、市場開拓和品牌積累,行業影響力和市場地位不斷提升,我們看好公司未來發展,首次給予買入-A 評級,6 個月目標價為26 元。
風險提示:市場競爭加劇、下游需求不及預期、毛利率下降等風險。
