產能擴張減速，行業集中度上升。我國滌綸工業長絲經過幾年的高速發展，產能擴張已經減速，15 年總產能約180 萬噸，預計16 年新增量約爲10 萬噸。 　　目前滌綸工業長絲行業在我國集中度較高，上市公司和古纖道、恒力集團、海利得四大生產企業合計年產能佔比約爲55%，其中上市公司聚酯切片年產量20 萬噸，滌綸工業長絲30 萬噸； 　　原油價格企穩，一季度實現盈利。2015 年原油價格下跌較大，滌綸工業長絲單價下降較多，一度跌破8000 元。今年油價企穩，我們認爲2016 年需求端情緒較好，滌綸絲行業於今年2 月進入上升週期。公司今年業績好轉，在1月2 月虧損的情況下第一季度仍實現盈利2137 萬，較去年第四季度大幅提升。 　　我們認爲今年公司主營業務收入較去年將大幅提升；實際控制人變更，有望進軍“互聯網+”領域。2016 年4 月，公司控股股東變更爲蘇州正悅，後者控制人蔣勇先生有十年以上互聯網行業工作經驗，曾就職於人人網、光通通信，目前擔任蘇州正悅執行董事兼總經理、上海尚娛網絡科技執行董事，蘇州正悅及蔣勇先生控制和參股的企業包括福臨網絡、寵樂網絡、發車信息、微用等。我們看好新控股股東互聯網+投資雙背景將爲公司長期發展帶來新方向，後續可期； 　　維持“審慎推薦-A”投資評級。根據上市公司的規劃，公司未來在保障傳統業務滌綸工業絲持續健康發展不變的前提下，將積極引入“互聯網+”戰略規劃，不排除公司向互聯網企業轉型。現有業務預估每股收益16 年0.45 元、17 年0.56 元，18 年0.66 元，對應的PE 分別爲50.9、40.3、34.5，維持 “審慎推薦-A”投資評級； 　　風險提示：原油價格下跌。