投資要點 　　傳統業務繼續下滑，新媒體業務開始運轉 　　公司於4 月30 日公佈2016 年一季報，第一季度公司共實現營收2.23 億元，同比下降29.48%；歸屬於上市公司股東淨利潤250.42 萬元，同比減少92.39%。 　　我們認爲公司今年第一季度業績下滑主要繼續受傳統媒體行業整體大環境不景氣所致，使得報告期內公司傳統媒體經營業務繼續大幅下滑，拖累了公司整體的業績水平；公司小額貸款業務受到逾期貸款清收壓力以及行業調整雙重因素的影響，業務規模繼續萎縮，使得小額貸業務對於公司利潤的貢獻度較低；此外遊戲業務中頁遊受收入同比下滑也影響了公司的業績水平。 　　此外，公司今年新媒體遊戲業務的新產品也處於剛剛起步階段，其中漫遊谷《全民主公》頁遊於3 月10 日正式上線，手遊《全民暗黑》也在應用寶開啓首輪充值測試，而手遊《伏魔咒》、海外版《龍之戰境》、手遊《麻辣熊貓》也在陸續完成簽約或測試，預計將在第二季度逐步開始運轉，因此第一季度新媒體板塊的收入及利潤情況較爲不明顯，我們預計板塊的業績釋放將在第二季度逐步展開，以《伏魔咒》爲代表的公司精品力作將開始陸續釋放利潤，對公司整體業績形成較爲有利的支撐。 　　投資建議與盈利預測 　　我們繼續認爲公司正各項傳統業務改革轉型已經開始走出深水區階段，加之公司以手遊業務爲代表的業務新引擎運轉加速將有望使得公司整體業績逐步企穩並回升。我們繼續看好公司作爲傳統媒體龍頭的自主轉型前景，暫時維持盈利預測不變，繼續給予“增持”的投資評級。