核心观点：
获得证监会发审委核准，增发取得重要进展
中国证监会发行审核委员会于2016 年5 月13 日审核了广东明珠非公开发行股票的申请。根据会议审核结果，公司本次非公开发行股票申请获得通过。公司尚未收到中国证监会的书面核准文件，公司将在收到中国证监会予以核准的正式文件后另行公告。
利好公司兴宁一级土地开发及主业增长。
15 年为公司的业绩过渡年，未来凭借南部新城项目的陆续推进，主营业务贡献业绩能力将会得到显著提升，考虑原有的投资收益以及委托贷款收入，16 年及之后年份公司净利润水平将在5 亿左右。增发资金到位后， 公司开发进程及节奏将会有所加快，预计年内将会实现第一批收储。 最具安全边际的小市值地产公司
获得发审委审核通过，表明公司将会按照目前的增发计划完成方案， 增发底价为14.97 元/股，由公司大股东以及关联方参与认购，与当前股价相比折价幅度为13%。公司15 年年报净资产规模为29.36 亿，PB 仅为1.7 倍，增发后将增加至50 亿左右，且资产主要为可出售金融资产和货币资金。
预计公司16-17 年的业绩分别为1.33 和1.57 元，维持“买入”评级。
本次非公开发行方案获批对于公司发展具备重要的意义，一方面资金到位后对于整体项目推进有积极影响， 加快主业贡献业绩的时间。另一方面，通过本次审核对公司原有问题进行了统一的梳理和答复，有利于未来在上市平台进行更多的资本运作。
风险提示
大股东完成增持后，进一步业务拓展存在不确定性。
核心觀點：
獲得證監會發審委覈准，增發取得重要進展
中國證監會發行審覈委員會於2016 年5 月13 日審覈了廣東明珠非公開發行股票的申請。根據會議審覈結果，公司本次非公開發行股票申請獲得通過。公司尚未收到中國證監會的書面覈准文件，公司將在收到中國證監會予以覈准的正式文件後另行公告。
利好公司興寧一級土地開發及主業增長。
15 年爲公司的業績過渡年，未來憑藉南部新城項目的陸續推進，主營業務貢獻業績能力將會得到顯著提升，考慮原有的投資收益以及委託貸款收入，16 年及之後年份公司淨利潤水平將在5 億左右。增發資金到位後， 公司開發進程及節奏將會有所加快，預計年內將會實現第一批收儲。 最具安全邊際的小市值地產公司
獲得發審委審覈通過，表明公司將會按照目前的增發計劃完成方案， 增發底價爲14.97 元/股，由公司大股東以及關聯方參與認購，與當前股價相比折價幅度爲13%。公司15 年年報淨資產規模爲29.36 億，PB 僅爲1.7 倍，增發後將增加至50 億左右，且資產主要爲可出售金融資產和貨幣資金。
預計公司16-17 年的業績分別爲1.33 和1.57 元，維持“買入”評級。
本次非公開發行方案獲批對於公司發展具備重要的意義，一方面資金到位後對於整體項目推進有積極影響， 加快主業貢獻業績的時間。另一方面，通過本次審覈對公司原有問題進行了統一的梳理和答覆，有利於未來在上市平臺進行更多的資本運作。
風險提示
大股東完成增持後，進一步業務拓展存在不確定性。
