实业板块反弹增长在即:公司实际控制人为珠海市国资委,目前形成了以实业和投资双轮驱动的业务布局。其中实业主要包括:电子设备制造、电子器件制造和污水处理业务,投资主要以股权类为主。,公司实业板块之前一直不温不火,但是2015 年开始,随着公司扶持力度的加大,叠加锂电行业的高增长,业务开始触底反弹。 全年营业收入比去年增长22.9%,净利润增长19.75%,我们判断公司经营拐点已过,未来将进入上升通道。
拳头产品奠定锂电设备行业地位,未来有望持续高增长:子公司华冠电子目前主要从事锂电设备、电容器生产设备制造,供货客户包括光宇、力神、比克等一线动力锂电池厂商。15 年向市场投放具有较强竞争力的新型方形卷绕机及圆柱形卷绕制片一体机,收入、利润分别同比大幅增长200%、107%,并凭此获得“2015 年中国动力电池十大设备品牌”金鼎奖。未来公司将抓住下游动力锂电池扩产契机,以卷绕制片机为主打拳头产品,继续扩大产销规模,另外公司若顺利登陆新三板(公司公告已启动相关工作,今年4 月完成改制),会进一步提升品牌知名度和资本实力,我们判断公司锂电设备业务将继续高速增长。
投资业务多元化布局成型,潜力巨大:借助母公司珠海金控在金融领域全面的业务布局和专业优势,公司近年抓住创新创业大潮,大力推动投资业务发展,相继设立铧盈投资、珠海华金创新投资有限公司、珠海华金资产管理有限公司等多个投资子公司,发起设立多支PE 基金,形成了投资、资产管理、孵化器等核心平台和业务体系。投资项目预计在两年之后开始退出,届时将有效拉动公司整体业绩。
投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价22.00 元。我们预计公司2016年-2018 年的净利润增速分别为24.0%、22.4%、25.9%,首次给予买入-A 的投资评级,对应EPS:0.14 元、0.17 元、0.21 元。
风险提示:锂电池下游需求放缓,股权投资不达预期
實業板塊反彈增長在即:公司實際控制人為珠海市國資委,目前形成了以實業和投資雙輪驅動的業務佈局。其中實業主要包括:電子設備製造、電子器件製造和污水處理業務,投資主要以股權類為主。,公司實業板塊之前一直不温不火,但是2015 年開始,隨着公司扶持力度的加大,疊加鋰電行業的高增長,業務開始觸底反彈。 全年營業收入比去年增長22.9%,淨利潤增長19.75%,我們判斷公司經營拐點已過,未來將進入上升通道。
拳頭產品奠定鋰電設備行業地位,未來有望持續高增長:子公司華冠電子目前主要從事鋰電設備、電容器生產設備製造,供貨客户包括光宇、力神、比克等一線動力鋰電池廠商。15 年向市場投放具有較強競爭力的新型方形卷繞機及圓柱形卷繞製片一體機,收入、利潤分別同比大幅增長200%、107%,並憑此獲得“2015 年中國動力電池十大設備品牌”金鼎獎。未來公司將抓住下游動力鋰電池擴產契機,以卷繞製片機為主打拳頭產品,繼續擴大產銷規模,另外公司若順利登陸新三板(公司公告已啟動相關工作,今年4 月完成改制),會進一步提升品牌知名度和資本實力,我們判斷公司鋰電設備業務將繼續高速增長。
投資業務多元化佈局成型,潛力巨大:藉助母公司珠海金控在金融領域全面的業務佈局和專業優勢,公司近年抓住創新創業大潮,大力推動投資業務發展,相繼設立鏵盈投資、珠海華金創新投資有限公司、珠海華金資產管理有限公司等多個投資子公司,發起設立多支PE 基金,形成了投資、資產管理、孵化器等核心平臺和業務體系。投資項目預計在兩年之後開始退出,屆時將有效拉動公司整體業績。
投資建議:買入-A 投資評級,6 個月目標價22.00 元。我們預計公司2016年-2018 年的淨利潤增速分別為24.0%、22.4%、25.9%,首次給予買入-A 的投資評級,對應EPS:0.14 元、0.17 元、0.21 元。
風險提示:鋰電池下游需求放緩,股權投資不達預期
