投資要點： 　　首次覆蓋，給予“增持”評級，目標價105 元。市場對未來公司業績的驅動因素認識不足，我們認爲，對物聯網行業爆發背景下，具有優質技術服務能力的IC 分銷商將率先確定受益。公司是國內領先授權IC 分銷商，產品以通訊連接芯片和傳感器爲主，將率先受益行業爆發。預計公司2016-2017 年EPS 預測爲0.48 元/0.66 元，考慮到公司爲次新股，以及確定受益於物聯網行業爆發，給予公司8.2 倍PS，給予目標價至105 元，距離當前價位31%空間，建議“增持”評級。 　　NB-IoT 標準落地，公司將率先作爲物聯網行業應用爆發的確定受益者。通訊芯片、傳感器芯片是物聯網終端側核心元器件，NB-IoT 開始進入商用階段意味着物聯網建設開始加速，這將極大的刺激通訊及傳感器芯片的需求，上游具有競爭優勢的芯片分銷商將確定受益。而公司作爲通訊及傳感器領域國內領先的IC 分銷商，憑藉其在該領域技術能力、解決方案、供應商及客戶資源的優勢，業績也將得到極大的拉動。 　　供應商資源+技術服務能力構建公司核心優勢。公司供應商是全球領先的IC 設計製造商，包括高通創銳訊、新思、恩智浦等，產品品質、市場認可、盈利水平有保障；同時公司依託技術支持服務方面的雄厚的實力，能夠確保已有客戶穩定並且具備強大的市場開拓能力。 　　催化劑：NB-IoT 標準在具體行業開展商用。 　　風險提示：物聯網建設不及預期，國內IC 市場發展放緩。