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润欣科技(300493):IC分销领先企业 物联网爆发确定受益者

國泰君安 ·  2016/06/29 00:00  · 研報

  投資要點:   首次覆蓋,給予“增持”評級,目標價105 元。市場對未來公司業績的驅動因素認識不足,我們認爲,對物聯網行業爆發背景下,具有優質技術服務能力的IC 分銷商將率先確定受益。公司是國內領先授權IC 分銷商,產品以通訊連接芯片和傳感器爲主,將率先受益行業爆發。預計公司2016-2017 年EPS 預測爲0.48 元/0.66 元,考慮到公司爲次新股,以及確定受益於物聯網行業爆發,給予公司8.2 倍PS,給予目標價至105 元,距離當前價位31%空間,建議“增持”評級。   NB-IoT 標準落地,公司將率先作爲物聯網行業應用爆發的確定受益者。通訊芯片、傳感器芯片是物聯網終端側核心元器件,NB-IoT 開始進入商用階段意味着物聯網建設開始加速,這將極大的刺激通訊及傳感器芯片的需求,上游具有競爭優勢的芯片分銷商將確定受益。而公司作爲通訊及傳感器領域國內領先的IC 分銷商,憑藉其在該領域技術能力、解決方案、供應商及客戶資源的優勢,業績也將得到極大的拉動。   供應商資源+技術服務能力構建公司核心優勢。公司供應商是全球領先的IC 設計製造商,包括高通創銳訊、新思、恩智浦等,產品品質、市場認可、盈利水平有保障;同時公司依託技術支持服務方面的雄厚的實力,能夠確保已有客戶穩定並且具備強大的市場開拓能力。   催化劑:NB-IoT 標準在具體行業開展商用。   風險提示:物聯網建設不及預期,國內IC 市場發展放緩。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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