事件：公司發佈公告，將雲南和天津子公司70%股權轉讓給實際控制人姚卜文先生，本次交易完成後，上市公司不再擁有云南、天津公司的股權。 　　核心觀點： 　　大股東體外承接和培育運營業務，有利於上市公司業績改善預期此次股權轉讓，變更了車庫運營的主體，同時也相應的轉移了車庫運營的風險和收益。由於車庫運營目前處在早期，按照自建自營的模式，會對上市公司當期業績形成壓制。我們認爲，大股東主動進行體外承接和培育，對上市公司而言，降低了當前階段的經營風險，有利於保持公司目前的資產結構和運營模式。同時，未來體外運營公司仍有可能成爲東傑的設備需求方，將有利於東傑車庫業務持續放量。換言之，此次運營資產股權轉讓，並不意味着公司完全終止車庫運營業務，而是出於最大限度維護廣大投資者的利益，由風險承擔能力更強的社會資本和實際控制人承擔。該項業務若開展順利，未來仍然有可能再次回歸。 　　2016 年政策轉折之年，推動車庫行業景氣度上行進入2016 年，行業需求驅動邏輯正在由房地產配套模式向政策驅動的投資需求轉變，政策端的鬆動，在土地、資金、運營模式。審批流程等各個環節給予政策紅利。立體停車庫運營仍然是未來的大趨勢，在運營初期，設備類企業將率先獲得訂單和業績彈性。 　　投資建議：我們預測公司2016-2018 年營業收入爲5.53、7.75 和10.18 億元，EPS 分別爲0.47、0.70 和0.99 元。公司具備優秀的軟硬件實力和良好的總包能力，智能物流最純標的，在立體車庫領域持續佈局，我們繼續維持公司“買入”評級。 　　風險提示：主業需求下滑，車庫業務不達預期；智能物流倉儲不達預期。