核心觀點： 　　調整結構，佈局轉型 　　冠城大通一家歷史悠久的上市公司，以房地產開發和漆包線生產雙主業爲公司過去業務發展的主要依託。從2014 年開始，公司在傳統行業壓力逐步加大的背景下，向新能源鋰離子電池+金融投資業務領域進行轉型，經過將近2 年的努力，公司逐漸摸索除了一條適合自身發展的轉型道路，以股權收購+項目投資的形式，拓展在鋰離子電池產業鏈的佈局；整合旗下金融資源，搭建P2P 業務平台，同時進入高端醫高端健康度假中心。 　　收購+投資，分享產業發展紅利 　　14 年開始在新能源領域的佈局力度也在逐步推進，15 年將擬收購計劃全部落實，從佈局方向上來看公司希望能夠鋰離子電池生產的全產業鏈，大力拓展本地民用特別是動力電池市場。15 年下半年開始，公司與福建省投資平台成立新興產業投資基金，未來將會通過加大股權投資的形式，分享新能源產業爆發式發展帶來的產業紅利。 　　拓展醫療健康產業，收購瑞士度假醫療中心 　　16 年全資子公司在瑞士以3.07 億元Mirador 公司100%股權，Le Mirador度假酒店前身爲Mon Repos 私人醫院，成立於1904 年。收購完成後，計劃開展抗衰老治療高端醫療服務項目，未來將成爲公司新的利潤增長點。 　　預計16-17 年EPS 分別爲0.27、0.29 元，維持“買入”評級。 　　公司NAV 總價值爲118.9 億元，公司當前總股本爲14.9 億股，則公司每股NAV 價格爲8.00 元/股。扣除新能源業務折價率爲15.4%。 　　風險提示 　　地產業務銷售受到市場影響，新業務項目進展存在一定不確定性。