投資要點: 合作運營天然氣業務,擴展天然氣市場。勝利股份與北方燃氣及其股東簽署協議,北方燃氣以各方確認的優質天然氣資產出資成立天然氣專業公司,負責運營河南安陽地區天然氣市場業務。其後公司以現金收購新設立目標公司60%股權,協議約定交易對價不超過6660 萬元。公司預計目標公司未來三年年均可實現天然氣年銷售收入約爲1 億元,將對公司收益帶來積極影響。此次合作加快了公司在中原地區天然氣市場的佈局,將進一步擴大天然氣業務經營範圍。 擬發行股份購買天然氣等城市運營類資產,並募集配套資金。勝利股份擬通過發行股份的方式購買荊州市景湖房地產開發有限公司、重慶賢達實業有限公司持有的荊州市天然氣發展有限責任公司100%股權,霸州市順達天然氣有限公司持有的霸州市勝利順達燃氣有限公司49%股權等標的資產,同時募集配套資金。目前交易方式及標的資產尚未最終確定,存在重新調整的可能。 進入霸州天然氣市場。公司與霸州市順達天然氣簽署合作協議,擬共同開發經營霸州市天然氣業務。目前雙方新設立的天然氣專業公司霸州市勝利順達燃氣的工商登記及銀行開戶手續已辦理完畢,並進入試營業狀態。勝利股份以現金16830 萬元受讓勝利順達燃氣51%股權實現控股。 加快發展天然氣業務。公司自2012 年開始進行戰略轉型,將清潔能源天然氣產業定位爲公司未來的主導產業,進入2016 年公司天然氣業務加快發展。自2015 年開始公司開始陸續收購天然氣城市運營類資產,擴展天然氣業務。此次交易有助於公司擴大天然氣市場,逐步完善產業鏈。 變更募集資金用途,發展天然氣管網業務。爲了適應市場環境的變化加快天然氣業務發展,公司決定將募集資金用途變更爲補充青島潤昊及東泰壓縮發展天然氣業務所需的流動資金,大力推進和發展盈利空間更大、盈利穩定性更高、發展前景更好的天然氣管網領域,提高資金的使用效率。青島潤昊和東泰壓縮新建加氣站項目投資金額合計6087 萬元,公司決定將該部分投資金額全部用於永久補充青島潤昊及東泰壓縮發展天然氣業務所需流動資金。 盈利預測與投資評級。我們預計勝利股份2016~2018 年EPS 分別爲0.40、0.43、0.52 元,按照2016 年EPS 以及20 倍市盈率,我們給予公司8.00 元的目標價,維持“增持”投資評級。 風險提示:轉型風險;天然氣業務開拓進度不及預期等。