事件 6月28日晚間，公司發佈公告，修正2016年半年度業績預告，歸屬上市公司股東的淨利潤同比增長由10%-40%修正爲150%-180%。 簡評 美生元5月過戶並表，半年度歸母淨利潤預計增長150%-180% 公司近期以9.9元/股價格發行2.9億股並支付5.1億元，交易作價34億收購的蘇州美生元信息科技有限公司100%股權於5月13日完成過戶。由於公司本身經營穩健，以及美生元5月份將納入公司合併報表範圍，公司2016年半年度業績預告，歸屬上市公司股東的淨利潤同比增長由10%-40%修正爲150%-180%，淨利潤區間由4587.79萬-5839.01萬修正爲10426.8萬元-11678.02萬元。 美生元實力強勁，成爲帝龍新材業績新驅動 （1）公司系移動單機遊戲行業龍頭。2015年，美生元佔中國移動遊戲的市場份額約爲1.05%，佔中國移動單機遊戲市場份額約爲4.86%，爲國內移動遊戲行業翹楚。 （2）發行業務方面，渠道資源日趨豐富，向網遊發行進軍。2015年1-9月，與美生元建立業務合作關係的渠道商有175家，SP服務商有416家，全年美生元共與百餘家渠道商合作發行的移動單機遊戲達80餘款。並且，公司着手佈局移動網絡遊戲的聯合運營業務，與北京益遊網絡科技有限公司聯合運營《鬥破蒼穹》，涉足移動網絡遊戲發行業務領域。 （3）遊戲研發業務不斷夯實。研發業務方面，公司單機遊戲產品定位於當下受衆最多的中輕度休閒遊戲類型，自主研發了一系列精品手遊。其中，2014年，公司手遊產品“開心寶貝向前衝”獲得了由移動運營商頒發的“最佳IP 改編獎”；豬豬俠之終極決戰獲得2015年金翎獎：萬家最喜愛的移動單機遊戲，遊戲日報和遊品會聯合頒發的金口獎，以及2015年由遊戲多主辦的金娛獎十大休閒單機手機遊戲。（4）IP儲備豐富。美生元規劃從IP源頭開始，從文學和動漫入手，構建IP的垂直生態。公司擁有包括開心寶貝、鬼吹燈、豬豬俠、閃亮的爸爸在內的強大IP支持。 　　移動遊戲行業高速增長，空間廣闊 　　市場規模方面，移動遊戲收入在2008-2015年間年均複合增速高達130.25%，2015年市場規模同比增長87.2%至514.6億元，增速遠高於PC客戶端遊戲（端遊）和PC瀏覽器端遊戲（頁遊）；在市場佔有率方面，移動遊戲收入在遊戲全行業的佔比自2008年0.87%增長3737pct至2015年的38.24%。根據艾瑞諮詢預測，2016-2018年間，我國移動遊戲市場規模增速仍將維持在20%-35%範圍內。其中，移動單機遊戲2015年市場規模91.14億元，預計2016年規模將擴大至150億元左右。 　　投資建議： 　　美生元業績承諾：2015-2017年的淨利潤規模分別爲：1.8、3.2、4.68億，基於中報的大幅度修正，我們認爲2016年實現承諾概率較大，我們假設2017年同樣可實現；帝龍原有裝飾材料業務2015年淨利額8580萬元，我們假設2016、2017年實現的淨利潤額分別爲1.03、1.20億，合併報表後2016-2017年備考淨利潤分別爲4.23、5.88億；對應除權之後總股本8.52 億股（包括髮行股份購買資產和募集配套資金部分），EPS分別爲0.50、0.69，分別爲27、19倍，總市值113億（對應的是8.52億股本），維持“買入”評級。 　　風險因素：手遊增速放緩，競爭激烈等導致業績承諾未能實現。