分析與判斷 　　產品升級放量，延續一季度業績好轉走勢。2016H1，公司預計實現淨利潤5,631.78 萬元-6,570.41 萬元，比去年同期增長20%-40%，延續一季度業績好轉走勢，基本符合預期。業績好轉主要原因在於：1）受小排量乘用車購置稅減半優惠政策驅動和去年同期汽車銷量基數低影響，2016H1 乘用車行業銷量同比增長12.1%，汽車市場回暖帶動上游需求；2）主營產品車用調節器與整流器實現產品升級，提高產品盈利能力；3）智能雨刷逐步放量，打造新的業績增長點，助推公司實現產業升級。 　　主業迎來業績拐點，未來增長繼續看好。主營產品車用整流器與調節器的市佔率高達20%，處於行業龍頭地位；我們認爲公司主業迎來業績拐點，下半年業績主要看點爲：1）2015Q3 受股災等因素影響，乘用車行業銷量基數較低，預計2016Q3 汽車銷量將呈現20%左右的高增長，Q4 平穩增長；公司作爲細分行業龍頭，亦將受益。2）不斷向整流器和調節器上游延伸，實現核心零部件完全自產，提高產品市場競爭力，大功率整流器與第三代LIN 總線調節器實現產品升級；公司擬2,260 萬元收購雲博科技，新增年利潤約500 萬元，加快市場整合步伐，提高產品市佔率。3）車用大功率車用二極管放量後，將快速實現進口替代；4）智能雨刷系統2016 年有望實現4,000 萬元的營業收入，打造新的業績增長點。 　　未來看好在新能源汽車與智能汽車領域佈局。公司收購上海力信，佈局新能源汽車電機電控領域，鎖定新能源汽車驅動電機系統優質服務商；擬定增1.2 億元建成3.6 萬套新能源車用電機及控制系統生產能力，加快行業佈局。公司成立智能汽車及新能源汽車產業基金，擬通過產業投資的方式加快在智能汽車和新能源汽車領域佈局。 　　投資建議 　　公司是國內智能電源控制器龍頭，戰略清晰，未來主業進口替代、產品升級、上下游延伸，外延佈局新能源汽車與智能汽車，看好佈局新興業務的未來發展空間。不考慮併購帶來的業績增厚，預估16-17 年EPS 分別爲0.53、0.76 元，維持“買入”評級。 　　風險 　　汽車銷量持續低迷；公司新興業務佈局進展不及預期。