事件:公司發佈公告,公司實際控制人控制的車庫企業與公司簽訂了2877萬元的立體車庫項目承攬合同。此項交易構成關聯交易,但不構成重大資產重組。 核心觀點: 車庫公司體外運營落地順利,對上市公司業績提振具有積極意義 公司目前東傑運營爲公司控股股東、實際控制人的控股企業。東傑運營公司的主營業務爲智能立體停車場、停車庫、停車樓的開發建設等,在全國範圍內的一線城市和二線城市發展合夥人、與合夥人組建區域性停車運營公司, 來開拓智能停車場的建設與運營業務。目前,公司控股股東已設立四家區域性停車運營公司,約30 多個項目正在洽談推進中。體外運營公司對設備需求主要由上市公司完成,會對公司業績提振產生積極作用。 運營推動設備需求,立體停車產業化加速行業拐點到來 自去年下半年頂層設計出臺一系列停車產業化相關政策,包括在土地、資金、停車定價、PPP 模式等方面吸引社會資本參與。各地具體停車設施專項規劃的陸續出臺,停車產業化將得到實質性推動。智能立體停車庫作爲集約式停車方式,剛性停車需求支撐千億市場空間。受益於停車產業化逐步推進,2016 年將成爲智能立體停車行業轉折年。目前,公共配套的自動化立體車庫需求不斷提升,立體停車行業轉入健康高速發展階段。 投資建議:我們預測公司2016-2018 年營業收入爲5.53、7.75 和10.18 億元,EPS 分別爲0.47、0.70 和0.99 元。公司具備優秀的軟硬件實力和良好的總包能力,智能物流最純標的,在立體車庫領域持續佈局,我們繼續維持公司“買入”評級。 風險提示:主業需求下滑,車庫業務不達預期;智能物流倉儲不達預期。