公司致力於成爲“智慧產業社區開發商和運營商”。上市公司前身爲成立於1952 年的黃浦區社會福利食品菸斗組，經過60 年的歷史轉變，從最初的製造業不斷向商務不動產進行轉變，於2014 年完成全面退出製造業。2015 年，公司明確了聚焦“智慧產業社區綜合運營商”的戰略。 　　房地產業務佔比高，項目儲備集中在上海、蘇州。2015 年公司實現主營業務收入32150 萬元，其中房地產業務收入27961 萬元，佔到主營收入的87%。 　　公司的土地儲備有兩塊，分佈在上海青浦和松江，合計459821.70 平方米；投資項目有2 個，位於江蘇蘇州和上海浦東，目前都處於在建狀態；在售的3 個項目均位於上海，屬工業辦公類，尚未預售。 　　背靠上海儀電，智能城市建設經驗豐富。華鑫股份是上海儀電旗下唯一地產上市平台，實際控制人爲上海國資委。上海儀電集團以“引領信息產業發展，服務智慧城市建設”爲目的，爲智慧城市建設提供整體解決方案，參與智慧城市的運營，建設經驗豐富。 　　已公告2017 年之前解決同業競爭問題，等待資產注入。大股東華鑫置業承諾：1）凡上市公司參與競標的項目，華鑫置業及其下屬子公司均不參與競標；2）2017 年12 月31 日前，以市場化的方式逐步將存在同業競爭情況的相關業務於資產注入到上市公司，使上市公司成爲華鑫置業下屬唯一商務不動產運作平台。 　　打造A 股智慧園區第一股。我國的產業園區建設受中國經濟增速換擋、製造業步入困境影響已步入瓶頸期，迫切需要通過智慧化建設來實現轉型升級。 　　上市公司致力於成爲智慧產業社區綜合運營商，具備先天優勢：旗下儲備的商務不動產項目較多，股東層面上海儀電擁有完整的智慧城市構架體系，儲備了一批擁有強大引擎的高精尖公司。公司未來有望在智慧產業方面與大股東產業形成協同效應，打造A 股智慧園區第一股。 　　投資建議：公司未來有望成爲A 股智慧園區第一股，給予“增持”評級。公司轉型聚焦智慧產業社區運營商，項目佈局長三角區域，未來有望與大股東的智慧產業社區產生協同作用。大股東承諾2017 年之前解決同業競爭，旗下相關業務注入到上市公司預期強烈。我們預計公司2016、2017 年EPS 分別爲0.31、0.38 元，截止7 月28 日，公司收盤價爲11.58 元，對應2016、2017年PE 分別爲37.35 倍和30.47 倍。2016 年給予公司45XPE，對應目標價13.95 元，給予“增持”評級。風險提示：公 司智慧園區項目推進不及預期，大股東解決同業競爭、資產注入不及預期。