事件： 　　2016 年上半年歸屬於母公司所有者的淨利潤爲3628.93 萬元,較上年同期增234.60%;營業收入爲4.23 億元,較上年同期增89.12%;基本每股收益爲0.04 元,較上年同期增33.33%。 　　觀點： 　　合併華新機電並表，業績同比大幅增長。合併範圍增加華新機電，華新機電上半年主營業務收入2億元，淨利潤1,952.49萬元，佔公司合併淨利潤的53.80%。扣除華新機電並表影響,天橋起重母公司主營業務收入2.23億元,與上年基本持平,淨利潤1676萬元,同比增長55%,主要是鋁冶煉設備穩定增長、維保業務增長和退稅貢獻。受益鋼材價格下降,鋁冶煉起重設備和風電設備毛利率均有所提升。 　　機械式停車庫項目落地，產業鏈進一步完善。公司新設子公司天橋立亨中標首個立體停車庫招標項目,中標金額4,498.70萬元,共設機械車位約400個,採用合資方深圳市中科利亨車庫設備有限公司自主創新的“智能化多出入口圓形塔式立體車庫”技術。本次中標項目將有助於公司子公司天橋立亨承接株洲市後續立體停車項目,我們預計明年將爲子公司帶來1億元收入,3000萬淨利潤。加上立體庫零部件生產,給天橋起重帶來超過1500萬的淨利潤貢獻。 　　高端設備和戰略轉型帶來機遇，公司價值長期看好。天橋起重市盈率在同行業內處於中等水平，而綜合考慮債務之後的比率—企業價值/EBITDA卻居行業首位，表明目前公司股價性價比很高，具備長期投資價值。究其原因，公司在衆多高端裝備行業佈局：收購華新機電,拓寬產品種類、提高技術水平;14年切入的風電業務在15年業績明顯提升;發展子公司優瑞科業務,志在實現進口替代;15年投資英博爾,16年初參與設立怡珀新能源產業投資基金，並參投6000萬成立鋰電池發展基金進入鋰動力電池裝備領域。 　　結論： 　　天橋起重是鋁冶煉起重機龍頭，通過拓展產品和提升管理效率，業績將維持穩步增長，我們預計公司2016年~2018年的營業收入分別爲13.59億元、17.23億元和18.95億元，歸屬於上市公司股東淨利潤分別爲1.31億元、1.72億元和2.09億元，每股收益分別爲0.15元、0.20元和0.24元，對應PE分別爲36.34X、27.66X、22.65X。 　　首次覆蓋給予“強烈推薦”評級，給予6個月目標價10元。