投資要點: 首次覆蓋給予 “增持評級”。我們看好公司通過美生元進入傳媒娛樂行業,後續有望通過業務拓展及後續收購打造“泛娛樂”的全產業鏈。 我們預測2016-17 年EPS 爲 0.41、0.69 元,參考可比公司49 倍PE估值,我們給予公司目標價20.00 元,首次覆蓋給予“增持”評級。完成收購美生元,娛樂傳媒首單落地2016 年6 月,公司完成斥資34億元對手遊研發發行公司美生元的收購,成功切入了傳媒娛樂領域。 我們看好在互聯網技術應用、移動終端普及及現代人碎片化娛樂需求引領下,移動遊戲的發展趨勢。我們認爲美生元核心競爭實力在於鏈接研發與運營終端的能力,同時不斷加重在中重度遊戲及精品IP 方面佈局也凸顯了公司長遠的眼光與精準的戰略決策。 “泛傳媒”佈局初現端倪。我們認爲公司力圖打造的“泛傳媒化”佈局,美生元將是開始的第一步,通過美生元加強在IP 領域佈局,實現影視遊戲聯動,並有望拓展其周邊產品,後續進入到綜藝娛樂領域,打造“泛娛樂”的全產業鏈佈局,實現大跨步發展。 裝飾面板主業維持平穩。公司多年深耕中高端裝飾貼面材料領域,爲國內裝飾紙行業龍頭,受益於房地產市場回暖,公司2016 年Q1業績已開始觸底回升。我們認爲裝飾紙在建築裝飾領域有不可替代性,同時公共建築裝飾領域的潛在增量需求也有助市場需求保持穩定,預計裝飾紙業務可爲公司業績提供穩定支撐。 風險提示:美生元業績承諾不達預期,裝飾紙下游需求大幅下降。
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帝龙新材(002247)深度研究:转型开局斐然 全产业布局加速扩张
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
風險及免責聲明
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