事件：8 月10 日，公司發佈2016 年半年度報告。2016 年上半年，公司營收約5.74億元，同比增長55.85%，實現歸母淨利潤約1.71 億元，同比增長51.94%；基本每股收益0.18 元/股。公司業績增長符合我們預期。 　　點評： 工程業務持續發力，帶動盈利大幅增加上半年，公司營業收入及歸母淨利潤同比實現快速增長，主要得益於工程業務的持續放量，安裝業務收入（3.28 億元）同比增長147.28%，在總營收中的比重提升至57.11%。目前，公司正在履行的工程合同（單個超過2,000 萬）總額約9.24 億元，較充裕的訂單儲備將爲公司保持較快增速提供強有力保障。 　　毛利率小幅波動，盈利能力總體保持穩定上半年，公司綜合毛利率53.46%，同比減少3.0 個百分點，主要系營業成本增加快於收入增長所致。分業務看，供水毛利率49.95%，同比減少約4.4 個百分點；工程安裝毛利率56.88%，同比減少約2.8 個百分點。我們認爲，公司的毛利率波動屬於合理範圍。另外，上半年，公司期間費用率同比增加約1.1 個百分點，主要源於財務費率的小幅增長，費用管控良好。總體而言，公司盈利能力仍保持較爲穩定。 　　加快業務佈局，拓展成長新空間立足水務業務，公司積極延伸產業鏈條，成立錦繡江南子公司投建江陰秦望山工業廢物綜合利用項目，切入工業固廢及危廢領域。未來，固廢處理業務有望成爲公司新的盈利增長點。公司擬與華控賽格、環能科技、泰弘生態發起設立環境產業基金，強強聯合佈局海綿城市、黑臭水體治理等新興環境領域，新業務的順利拓展將爲公司開啓廣闊的發展空間。此外，公司擬參與設立金融租賃公司。試水金融租賃，在爲公司帶來投資收益的同時，可爲公司盤活存量資產提供新的途徑，並將進一步拓寬融資渠道，從而有望助推公司水務環保主業更好發展。 　　投資建議 維持公司盈利預測不變。我們認爲，公司內生強勁有力，業務佈局穩步推進，未來伴隨國企改革步伐加快，公司發展有望不斷提速。看好公司持續成長潛力，維持“買入”投資評級。 　　風險提示 1）工程執行進度滯後；