本报告导读：
2016 年H1 业绩表现符合预期；餐饮业务企暖回升，生产制造业务毛利上升营收下降，净利润受益资产处置利得大幅提升，品牌口碑与产品质量保障未来业绩。
投资要点：
业绩表现符合预期，增持。①2016 年H1餐饮业务企暖回升，净利润受益资产处置利得大幅提升；②提升菜品质量，加大宣传力度，持续探索电商新模式，拓宽销售渠道；③考虑到资产处置带来的非经常性利得，上调2016-2017 年EPS 至0.05/0.06 元（+0.04/0.04 元），维持此前7.5xPS 的估值假设，上调目标价至11.49 元，增持。
业绩简述：公司2016 年H1 营收2.51 亿元/+5.07%，归母利润2088万元/+676.76%，扣非净利-1128 万元/-11.02%，EPS0.04 元 。
餐饮主业回暖，线上销售大幅提升。①公司加大菜品创新力度与门店宣传力度，拓展线上销售，餐饮主业营收（1.99 亿元/+5.66%），企稳回升；新开小型连锁店45 家，扩大品牌影响力；②改良产品质量，改变营销策略，巩固节令性产品（实现收入同比增长24.94%）；食品生产行业营收1714 万元/-18.8%，毛利率18.63%/+3.03%；但成本端上升致综合毛利率下滑0.93pct 至37.89%；③流动资产处置损益使净利润增加4246 万元；期间费用率38.84%/+1.01pct，其中销售费用率31.53%/+0.78pct，利率因素导致财务费用率0.91%/+1.04pct。
加大老字号宣传，着力营销整合。①公司11 家特色品牌被授“中华老字号”，品牌影响力不断提升；②拓展营销渠道、模式，搭建线上销售平台，着力自媒体宣传，已初见成效；③整合同业资源，开展多元化经营，深入培训、旅游、教育产业。
风险提示：节令性产品对公司业绩影响不确定；餐饮市场竞争加剧
本報告導讀：
2016 年H1 業績表現符合預期；餐飲業務企暖回升，生產製造業務毛利上升營收下降，淨利潤受益資產處置利得大幅提升，品牌口碑與產品質量保障未來業績。
投資要點：
業績表現符合預期，增持。①2016 年H1餐飲業務企暖回升，淨利潤受益資產處置利得大幅提升；②提升菜品質量，加大宣傳力度，持續探索電商新模式，拓寬銷售渠道；③考慮到資產處置帶來的非經常性利得，上調2016-2017 年EPS 至0.05/0.06 元（+0.04/0.04 元），維持此前7.5xPS 的估值假設，上調目標價至11.49 元，增持。
業績簡述：公司2016 年H1 營收2.51 億元/+5.07%，歸母利潤2088萬元/+676.76%，扣非淨利-1128 萬元/-11.02%，EPS0.04 元 。
餐飲主業回暖，線上銷售大幅提升。①公司加大菜品創新力度與門店宣傳力度，拓展線上銷售，餐飲主業營收（1.99 億元/+5.66%），企穩回升；新開小型連鎖店45 家，擴大品牌影響力；②改良產品質量，改變營銷策略，鞏固節令性產品（實現收入同比增長24.94%）；食品生產行業營收1714 萬元/-18.8%，毛利率18.63%/+3.03%；但成本端上升致綜合毛利率下滑0.93pct 至37.89%；③流動資產處置損益使淨利潤增加4246 萬元；期間費用率38.84%/+1.01pct，其中銷售費用率31.53%/+0.78pct，利率因素導致財務費用率0.91%/+1.04pct。
加大老字號宣傳，着力營銷整合。①公司11 家特色品牌被授“中華老字號”，品牌影響力不斷提升；②拓展營銷渠道、模式，搭建線上銷售平臺，着力自媒體宣傳，已初見成效；③整合同業資源，開展多元化經營，深入培訓、旅遊、教育產業。
風險提示：節令性產品對公司業績影響不確定；餐飲市場競爭加劇
