投資要點： 　　錦綸行業的領先企業，聚焦中高端、差別化錦綸長絲。華鼎股份是專業從事高品質、差別化民用錦綸長絲研發、生產和銷售的高新技術企業，具備年產13.2 萬噸民用錦綸長絲的生產能力，主要生產具備高織造穩定性與染色均勻性的POY、HOY、FDY 和DTY 四大類民用錦綸長絲產品，產品範圍覆蓋9dtex-444dtex 所有規格。公司自主研發了一系列超亮、超低旦、超粗旦、消光、多孔細旦、中空、扁平、吸溼排汗、抗菌除臭等30 多個品種的差別化、功能性民用錦綸長絲，產品差別化率接近60%，在同行業企業中處於領先地位。產品主要應用於運動休閒服飾、泳衣、羽絨服、無縫內衣、花邊、西服、襯衫、T 恤、高級時裝面料、高檔襪品等民用紡織品的高端領域。 　　錦綸行業低谷，鞏固和拓展差別化錦綸長絲，靜待行業復甦。2015 年9 月公司非公開發行募集資金10 億元，用於投資建設“年產15 萬噸差別化錦綸長絲項目”。項目最終銷售產品爲年產8 萬噸FDY、5 萬噸DTY 和2 萬噸ATY。 　　本項目建設投資不是簡單擴大再生產，而是公司提升產品檔次、優化生產工藝、豐富產品種類的戰略舉措，能夠提高產品附加值，引導產業消費升級，部分產品將填補國內缺口，從而能夠使公司更好地滿足客戶多樣化需求，提升市場競爭力。 　　投資環保行業，實現多元化發展。2015 年公司調整產業佈局，處置杭州杭鼎錦綸科技有限公司，投資環保行業。2015 年6 月10 日公司董事會審議通過，擬投資1.02 億元，收購北京環球中科水務科技有限公司51%的股權，並簽訂了戰略合作協議；2015 年12 月16 日，公司董事會審議通過，投資8014 萬元收購江蘇優聯環境發展有限公司51%的股權。上述投資使公司具備了市政給排水工程的設計施工運營、自動化信息系統集成、污水處理、污泥處理等業務能力，並擁有了高效藥劑、超濾膜、雲水務、深牀濾池等先進水處理技術，初步形成了除錦綸以外全新的環保水處理業務板塊，擴寬了公司的業務領域，邁出了實施多元化戰略目標的堅實步伐。 　　實施員工持股，對公司未來發展充滿信心。爲提高員工的凝聚力和公司競爭力，實現股東、公司和員工利益的一致，充分調動員工的積極性和創造性，實現公司的可持續發展，公司實施員工持股計劃，截至2016 年4 月13 日收市公司通過資產管理計劃累計買入1419.65 萬股，成交均價10.68 元/股。 　　盈利預測及投資建議。由於15 萬噸差別化錦綸長絲項目尚處於建設期，暫時不考慮其未來業績貢獻，我們預計公司2016-2018 年歸屬母公司淨利潤分別爲4636 萬元、5437 萬元、6813 萬元，同比增長-53.75%、17.28%、25.31%；對應EPS 分別爲0.06 元、0.07 元、0.08 元。由於公司所處行業景氣度依舊低迷，因此首次覆蓋暫不評級。 　　風險提示。原油價格大幅波動的風險；錦綸下游紡織行業需求下滑的風險。