净利润减少4.8%,赔偿支付拖累业绩
公司上半年实现收入2.33 亿元,同比增长13.59%,主要系新增旌能天然气和罗江天然气并表所致;归属于上市公司股东净利润657 万元,同比减少4.82%。公司终止商业零售业务发生的赔偿支出180 万元,扣除非经常性因素,公司扣非净利润同比增长15.64%。
终止商业零售,集中精力发展天然气业务
分业务看,公司商业零售实现收入1.40 亿元,同比增长3.14%,毛利率下滑2 个百分点;燃气业务受合并范围增加影响,实现收入0.72 亿元,同比大幅增长56.00%,毛利率基本持平。公司商业零售业务占比降至63%,随着商业零售业务终止,公司主营将转变为城市燃气业务为主。
上海嘉定项目稳步推进,有望在IDC、医院等领域实现复制
天然气价格下调后分布式天然气已经具备经济性,随着上网/并网政策宽松,开始在数据中心、酒店、医院、机场等领域拓展,今年明年或是分布式天然气项目快速释放订单的年份。公司获取IDC 龙头光环新网在上海嘉定的分布式天然气项目,项目相关土建和设备招标工作已完成,预计将于2017 年初投入运营。该项目复制性较强,公司有望在IDC、医院等领域实现订单复制。
分布式天然气优质标的,大股东参与定增彰显信心
预计2016-18 年EPS 分别为0.08、0.22、0.35 元。大股东控股比例不断提升为后续资本运作提供空间,员工持股锁定管理层核心利益,公司市值小、资产负债率较低、业绩弹性大(15 年燃气资产净利润约5642 万元),是分布式天然气的优质高弹性标的。预期分布式天然气项目将继续复制,给予“买入”评级。
风险提示
商业零售业务剥离产生费用超预期,分布式项目推进不及预期
淨利潤減少4.8%,賠償支付拖累業績
公司上半年實現收入2.33 億元,同比增長13.59%,主要系新增旌能天然氣和羅江天然氣並表所致;歸屬於上市公司股東淨利潤657 萬元,同比減少4.82%。公司終止商業零售業務發生的賠償支出180 萬元,扣除非經常性因素,公司扣非淨利潤同比增長15.64%。
終止商業零售,集中精力發展天然氣業務
分業務看,公司商業零售實現收入1.40 億元,同比增長3.14%,毛利率下滑2 個百分點;燃氣業務受合併範圍增加影響,實現收入0.72 億元,同比大幅增長56.00%,毛利率基本持平。公司商業零售業務佔比降至63%,隨着商業零售業務終止,公司主營將轉變為城市燃氣業務為主。
上海嘉定項目穩步推進,有望在IDC、醫院等領域實現複製
天然氣價格下調後分布式天然氣已經具備經濟性,隨着上網/併網政策寬鬆,開始在數據中心、酒店、醫院、機場等領域拓展,今年明年或是分佈式天然氣項目快速釋放訂單的年份。公司獲取IDC 龍頭光環新網在上海嘉定的分佈式天然氣項目,項目相關土建和設備招標工作已完成,預計將於2017 年初投入運營。該項目複製性較強,公司有望在IDC、醫院等領域實現訂單複製。
分佈式天然氣優質標的,大股東參與定增彰顯信心
預計2016-18 年EPS 分別為0.08、0.22、0.35 元。大股東控股比例不斷提升為後續資本運作提供空間,員工持股鎖定管理層核心利益,公司市值小、資產負債率較低、業績彈性大(15 年燃氣資產淨利潤約5642 萬元),是分佈式天然氣的優質高彈性標的。預期分佈式天然氣項目將繼續複製,給予“買入”評級。
風險提示
商業零售業務剝離產生費用超預期,分佈式項目推進不及預期
