事件： 　　公司2015年8月10日晚公佈2016年半年報，實現營業收入1.42億元，同比增長72.54%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1353.75萬元，同比增長3.07%。公司同時預告，今年1~9月歸屬於上市公司股東的淨利潤約爲1950萬元~2341萬元，同比增長0%~20%。 　　投資要點： 　　業績符合市場預期 　　公司上半年度實現營收1.42億元，同比增長72.54%；歸母淨利潤1353.75萬元，同比增長3.07%。業績位於1~6月業績預告之淨利潤增速0%~20%區間內，符合市場預期。報告期內公司收入增長而營業利潤有所下滑是因爲公司各項目毛利不同，本期主要系公司實施的電子政務信息化等項目中低毛利的硬件產品佔比較大，導致整體毛利出現下滑。同時公司公告還披露了2016年1~9月淨利潤預計變動幅度爲0%~20%，全年50%~120%的增長目標預期可以實現。 　　軍工訂單增長迅速，軍航大單值得期 　　公司具有全套軍工資質，是軍航空管主要系統和服務供應商之一，承擔的軍工任務主要都是直接和軍隊用戶簽訂相關合同。公司2016年上半年新增軍工任務合同額已超過2015年全年，在軍民融合國家戰略的推動下，預計公司軍工訂單仍將維持快速增長態勢。此外，公司2013年中標的2.38億“新一代XX管制中心系統”軍航空管項目已轉入軍航“十三五計劃”，目前正在啓動準備中，按公司空管業務目前40%左右的毛利推算，預計能夠在十三五期間爲公司帶來9000萬以上的利潤，非常值得期待。 　　三維測量、人臉識別和虛擬現實新品推出，爲業績增長注入新活力在三維測量領域，公司2015年定增募投的高精度三維全臉照相機項目已完成原理樣機和應用樣機的研發，對人臉部細節的深度測量精度達0.1mm，在國際同類產品中居於領先水平；同時公司新增的中高精度三維人臉相現已突破關鍵技術，預期半年內能形成體積小、價格低的產品，2017年初能投入市場。在人臉識別領域，公司規劃設計完成人像識別應用產品40多種，首批14中產品已投入開發，預計2016年內或2017年初投入市場。在虛擬現實領域，公司新產品“數字化天象廳”已於上半年實現銷售，預計時空飛行器、VR科普教室等其他產品也將於下半年完成開發並投產。 　　給予“推薦”評級。 　　預計公司2016-2017 年EPS 分別爲0.21、0.27 及0.33 元，對應當前股價PE 分別爲160、124 及102 倍，我們繼續看好公司在低空空域改革下的巨大機會，以及公司在3D 人像識別系統以及虛擬現實領域的戰略佈局，給予“推薦”評級。 　　風險提示： 　　（1）軍工訂單落地不達預期；（2）人臉識別、VR 等業務發展低於預期。