投资要点：
中期业绩保持稳定增长
公司于近日发布中期业绩报告称，公司半年度营业收入84819.14 万元，同比增长17.9%，归属于上市公司股东的净利润从去年同期的-5547.51 万元增长为2277.19 万元，实现了扭亏为盈，同比增长140.85%。
增收节支推动公司主业扭亏为盈
从中期财报中，我们可以看到公司营收增长18%主要由于近一年来光通信行业景气度提升，光纤产品与设备销售畅旺，不仅光纤、光缆产量、销售量上升，而且单位售价略有上升。同时公司狠抓采购和生产管理，降低单位消耗，提升良品率，使得整体毛利率上升2 个百分点。另外在费用方面，公司实现了三项费用同比下降，主要优化了供应商选择，剥离非核心业务减少了相关人工等费用支出，减少了支付利息费用并通过募集资金存款和保本理财增加收益。基于以上增收节支措施，公司实现举扭亏为盈，下半年有望延续这一趋势，全年实现利润快速增长。
挖掘核心竞争力，围绕运营商发展多方面经营2016 年以来，政策上宽带中国战略推动运营商加快光纤网络建设，光通信市场整体景气度呈现稳步提升态势，同时随着网络扩张，传输数据总量也呈现出爆发式的增长，这也促使了以光纤光缆为主的流量传输需求大幅提升。以上两方面给光通信行业带来较大的成长空间。在此背景下，公司以光通信产业为核心，光纤生产同比增长26%，各类光缆生产同比增长14%，石英材料和石英制品同比增长14%，较好地把握了光通信市场生产销售畅旺的机遇。
同期公司启动了山东鑫茂光纤预制棒制造项目的工程建设，项目完工投产后，将逐步形成年产光纤预制棒500 吨的生产能力，打通公司在光通信上“ 棒、纤、缆” 的全产业链，进一步增加公司的毛利率和竞争力。上半年公司还新增实用新型专利7 项，获得国家工信部“ 国家科学技术进步” 三等奖，公司核心竞争力得到增强。
剥离非通信主业，延伸光通信新业务
另一方面，公司加快剥离了部分非核心资产业务，完成转让天津市圣君科技发展有限公司70%股权和天津市贝特维奥科技发展有限公司100%股权，减少了非主营业务亏损。后续将继续剥离非核心业务，将资源集中用于发展主营业务，降低公司整体负债水平，优化财务结构。
在做大、做强主业的前提下，公司考虑到当前IP 专业运营发展契机，将以IP资源的综合运营为切入点，在利用公司所处通信行业优势，进行相关产业延伸。结合现有现金资产12.31 亿元，公司启动了增发项目，筹资投入“ 特种光纤产业化项目”、“光通信工程技术研发中心项目”、“营销管理网络建设项目”、IP综合运营平台项目之“IP运营平台项目”、“大数据精准营销平台项目” 的建设。这一布局进一步提高公司产品附加值、提升公司科研技术含量、最终实现公司光通信产业的跨越式发展。
盈利与预测
充分考虑公司目前所处的行业景气周期以及公司未来上马的光棒项目带来的利润率提升。在不考虑增发项目所带来的增收，预计16-18年公司的EPS 0.04、0.11、0.17元，给予“增持”评级。
风险提示：光棒项目进展低于预期；光纤行业景气度下降。
投資要點：
中期業績保持穩定增長
公司於近日發佈中期業績報告稱，公司半年度營業收入84819.14 萬元，同比增長17.9%，歸屬於上市公司股東的淨利潤從去年同期的-5547.51 萬元增長為2277.19 萬元，實現了扭虧為盈，同比增長140.85%。
增收節支推動公司主業扭虧為盈
從中期財報中，我們可以看到公司營收增長18%主要由於近一年來光通信行業景氣度提升，光纖產品與設備銷售暢旺，不僅光纖、光纜產量、銷售量上升，而且單位售價略有上升。同時公司狠抓採購和生產管理，降低單位消耗，提升良品率，使得整體毛利率上升2 個百分點。另外在費用方面，公司實現了三項費用同比下降，主要優化了供應商選擇，剝離非核心業務減少了相關人工等費用支出，減少了支付利息費用並通過募集資金存款和保本理財增加收益。基於以上增收節支措施，公司實現舉扭虧為盈，下半年有望延續這一趨勢，全年實現利潤快速增長。
挖掘核心競爭力，圍繞運營商發展多方面經營2016 年以來，政策上寬帶中國戰略推動運營商加快光纖網絡建設，光通信市場整體景氣度呈現穩步提升態勢，同時隨着網絡擴張，傳輸數據總量也呈現出爆發式的增長，這也促使了以光纖光纜為主的流量傳輸需求大幅提升。以上兩方面給光通信行業帶來較大的成長空間。在此背景下，公司以光通信產業為核心，光纖生產同比增長26%，各類光纜生產同比增長14%，石英材料和石英制品同比增長14%，較好地把握了光通信市場生產銷售暢旺的機遇。
同期公司啟動了山東鑫茂光纖預製棒製造項目的工程建設，項目完工投產後，將逐步形成年產光纖預製棒500 噸的生產能力，打通公司在光通信上“ 棒、纖、纜” 的全產業鏈，進一步增加公司的毛利率和競爭力。上半年公司還新增實用新型專利7 項，獲得國家工信部“ 國家科學技術進步” 三等獎，公司核心競爭力得到增強。
剝離非通信主業，延伸光通信新業務
另一方面，公司加快剝離了部分非核心資產業務，完成轉讓天津市聖君科技發展有限公司70%股權和天津市貝特維奧科技發展有限公司100%股權，減少了非主營業務虧損。後續將繼續剝離非核心業務，將資源集中用於發展主營業務，降低公司整體負債水平，優化財務結構。
在做大、做強主業的前提下，公司考慮到當前IP 專業運營發展契機，將以IP資源的綜合運營為切入點，在利用公司所處通信行業優勢，進行相關產業延伸。結合現有現金資產12.31 億元，公司啟動了增發項目，籌資投入“ 特種光纖產業化項目”、“光通信工程技術研發中心項目”、“營銷管理網絡建設項目”、IP綜合運營平臺項目之“IP運營平臺項目”、“大數據精準營銷平臺項目” 的建設。這一佈局進一步提高公司產品附加值、提升公司科研技術含量、最終實現公司光通信產業的跨越式發展。
盈利與預測
充分考慮公司目前所處的行業景氣週期以及公司未來上馬的光棒項目帶來的利潤率提升。在不考慮增發項目所帶來的增收，預計16-18年公司的EPS 0.04、0.11、0.17元，給予“增持”評級。
風險提示：光棒項目進展低於預期；光纖行業景氣度下降。
