投资要点：
事件。公司公布2016 年半年报。报告期内，公司实现营业收入8.25 亿元，同比下滑72.8%；归属于上市公司股东的净利润2371 万元，同比下滑69.1%；实现基本每股收益0.02 元。
2016 年上半年，受房产结转下滑影响，公司营收下滑73%；同期公司净利润下滑69%。报告期内，2016 年1-6 月：公司商品房合同销售面积6.14万平，较上年同期减少27.06%；商品房合同销售金额7.68 亿元，较上年同期减少41.88%。2016 年1-6 月，公司的租赁收入为1500.07 万元。报告期内，公司实现商品房合同销售面积6.14 万平，商品房合同销售金额7.68 亿元，资金回笼9.45 亿元。报告期内，南京幸福城保障房项目已基本竣工交付。
报告期内，公司全力推进社区互联网服务平台业务和家装业务的相关工作。
报告期内，星叶汇家居网站的上线和实体体验馆的开放，使得线上线下推广相互配合。目前，汇家居已全面介入公司南京地区的部分商品房项目精装修的实施，并建立了产业链上下游的合作伙伴关系。同时，星叶汇生活APP 系统平台现已在南京地区的部分项目全面推广。2016 年1 月，公司合作设立南京三六五互联网小额贷款有限公司，占比13％。2016 年4 月，公司新增土地储备一个，权益建筑面积为23.6 万平。2016 年6 月，公司拟竞购南京鑫磊房地产开发有限公司100%股权（拥有南京市鼓楼区热河南路酿造厂地块）。2016 年6 月，公司收购无锡锡山4%的股权。公司年报披露，2016 年，公司计划实现商品房合同销售金额30 亿元（同比增加10.9%），计划新开工面积30 万平，计划竣工面积36 万平。
投资建议：管理层改善预期较高，推进社区互联网服务，维持“增持”评级。
公司商品房、保障房和一级开发项目权益建面分别为248 万平、136 万平和67 万平。近年来，公司加快了商品房去化；同时，公司增持汇锦小贷公司至90%、参股河北银行，加大了金融股权投资力度。近期公司积极推进社区互联网服务平台建设。我们预计公司2016、2017 年EPS 分别是0.13 和0.17元，对应RNAV 是9.3 元。公司管理层改善预期高，积极推进社区互联网服务，我们给予公司RNAV，即9.3 元/股作为目标价，维持“增持”评级。
风险提示：房地产行业面临调控和公司转型受阻。
投資要點：
事件。公司公佈2016 年半年報。報告期內，公司實現營業收入8.25 億元，同比下滑72.8%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2371 萬元，同比下滑69.1%；實現基本每股收益0.02 元。
2016 年上半年，受房產結轉下滑影響，公司營收下滑73%；同期公司淨利潤下滑69%。報告期內，2016 年1-6 月：公司商品房合同銷售面積6.14萬平，較上年同期減少27.06%；商品房合同銷售金額7.68 億元，較上年同期減少41.88%。2016 年1-6 月，公司的租賃收入為1500.07 萬元。報告期內，公司實現商品房合同銷售面積6.14 萬平，商品房合同銷售金額7.68 億元，資金回籠9.45 億元。報告期內，南京幸福城保障房項目已基本竣工交付。
報告期內，公司全力推進社區互聯網服務平臺業務和家裝業務的相關工作。
報告期內，星葉滙家居網站的上線和實體體驗館的開放，使得線上線下推廣相互配合。目前，滙家居已全面介入公司南京地區的部分商品房項目精裝修的實施，並建立了產業鏈上下游的合作伙伴關係。同時，星葉滙生活APP 系統平臺現已在南京地區的部分項目全面推廣。2016 年1 月，公司合作設立南京三六五互聯網小額貸款有限公司，佔比13％。2016 年4 月，公司新增土地儲備一個，權益建築面積為23.6 萬平。2016 年6 月，公司擬競購南京鑫磊房地產開發有限公司100%股權（擁有南京市鼓樓區熱河南路釀造廠地塊）。2016 年6 月，公司收購無錫錫山4%的股權。公司年報披露，2016 年，公司計劃實現商品房合同銷售金額30 億元（同比增加10.9%），計劃新開工面積30 萬平，計劃竣工面積36 萬平。
投資建議：管理層改善預期較高，推進社區互聯網服務，維持“增持”評級。
公司商品房、保障房和一級開發項目權益建面分別為248 萬平、136 萬平和67 萬平。近年來，公司加快了商品房去化；同時，公司增持滙錦小貸公司至90%、參股河北銀行，加大了金融股權投資力度。近期公司積極推進社區互聯網服務平臺建設。我們預計公司2016、2017 年EPS 分別是0.13 和0.17元，對應RNAV 是9.3 元。公司管理層改善預期高，積極推進社區互聯網服務，我們給予公司RNAV，即9.3 元/股作為目標價，維持“增持”評級。
風險提示：房地產行業面臨調控和公司轉型受阻。
