事件：
截止到2015年6月30日的六个月，公司实现总收入人民币2.3亿元，同比下降23.6%。净利润为6710万，同比下降27.9%。实现毛利人民币1.18亿元，同比下降16.3%，毛利率为52.5%，增长约5个百分点，主要得益于体育运营毛利增加。其中智美赛事运营的收入1.94亿元，同比增加81.9%，智美赛事运营的毛利为1.05亿元，同比增长57.7%，智美赛事运营的毛利占比为89.3%，去年同期占比为47.4%。智美影视节目因业务重组，为3060万，同比下降83.7%。
观点：
上半年筹办四场马拉松比赛，开始实施马拉松全产业发展战略。公司上半年筹办的四场马拉松包括2016昆明高原国际半马拉松赛，2016海南国际马拉松赛，2016东莞松山湖国际马拉松赛，和2016吉林市国际马拉松赛，并合作运营了2016天津马拉松。公司从2016年起全面推行2016–2019年马拉松全产业发展战略，重点打造国际级IP赛事、国家级IP赛事、城市级IP赛事及娱乐IP赛事。公司上半年在办好马拉松的同时，开启实施马拉松的产业战略，有利于巩固公司在马拉松领域的地位，同时增加马拉松的衍生消费，IP赛事的打造为未来路跑大发展打下良好基础。
NBL篮球项目2016年正式落实。公司获得了2016–2019年中国篮球三大职业联赛之一的全国男子篮球联赛（NBL联赛）的商业运营权并入股NBL联赛联盟公司（北京恩彼欧体育管理有限公司，占20%的股权）。公司自有比赛CBL与NBL的运营，表明公司已在篮球领域群体赛事和职业联赛积极布局，有利于增强公司在篮球领域的知名度，同时借助篮球发展衍生产品。
下半年是公司赛事运营的全年关键时期。预计公司2016下半年自主运营超过15场马拉松赛事，包括沈阳马拉松、长沙马拉松、杭州马拉松、广州马拉松，深圳国际马拉松、南昌国际马拉松、常德柳叶湖国际马拉松和嘉兴韶山国际马拉松等赛事，根据公司公告“一带一路马拉松系”系列赛也将陆续落地。
预计公司下半年继续运营自主IP“四季跑”。根据公司公告篮球方面，NBL联赛全明星赛、季后赛等，也将在下半年举行，篮球可能会产生收入，同时公司可能以平台化方式布局篮球产业链各个领域，如篮球学院、球员经济、教练员经济、衍生品开发、篮球国际赛事等，这将为公司实现篮球运营收入多样化打下基础。
盈利预测与评级：公司公布的上半年业绩可以看出，公司已经基本完成转型，成为专业的体育赛事运营公司，而公司传统上下半年是赛事运营的集中时间段，故下半年成熟的马拉松赛事将会为公司带来较多收入，同时NBL的平台式运营也可能产生收入，鉴于媒体业务逐步淡出公司的业务主线，公司总体成本可能略有下降或保持持平。我们预计2016，2017和2018年收入分别为5.5亿、6.3亿和7.56亿，EPS分别为0.1，0.12，0.14元，对应PE分别为22.78倍，20倍和16.7倍，给予“推荐”评级。
事件：
截止到2015年6月30日的六個月，公司實現總收入人民幣2.3億元，同比下降23.6%。淨利潤為6710萬，同比下降27.9%。實現毛利人民幣1.18億元，同比下降16.3%，毛利率為52.5%，增長約5個百分點，主要得益於體育運營毛利增加。其中智美賽事運營的收入1.94億元，同比增加81.9%，智美賽事運營的毛利為1.05億元，同比增長57.7%，智美賽事運營的毛利佔比為89.3%，去年同期佔比為47.4%。智美影視節目因業務重組，為3060萬，同比下降83.7%。
觀點：
上半年籌辦四場馬拉鬆比賽，開始實施馬拉鬆全產業發展戰略。公司上半年籌辦的四場馬拉鬆包括2016昆明高原國際半馬拉鬆賽，2016海南國際馬拉鬆賽，2016東莞松山湖國際馬拉鬆賽，和2016吉林市國際馬拉鬆賽，併合作運營了2016天津馬拉鬆。公司從2016年起全面推行2016–2019年馬拉鬆全產業發展戰略，重點打造國際級IP賽事、國家級IP賽事、城市級IP賽事及娛樂IP賽事。公司上半年在辦好馬拉鬆的同時，開啟實施馬拉鬆的產業戰略，有利於鞏固公司在馬拉鬆領域的地位，同時增加馬拉鬆的衍生消費，IP賽事的打造為未來路跑大發展打下良好基礎。
NBL籃球項目2016年正式落實。公司獲得了2016–2019年中國籃球三大職業聯賽之一的全國男子籃球聯賽（NBL聯賽）的商業運營權併入股NBL聯賽聯盟公司（北京恩彼歐體育管理有限公司，佔20%的股權）。公司自有比賽CBL與NBL的運營，表明公司已在籃球領域羣體賽事和職業聯賽積極佈局，有利於增強公司在籃球領域的知名度，同時藉助籃球發展衍生產品。
下半年是公司賽事運營的全年關鍵時期。預計公司2016下半年自主運營超過15場馬拉鬆賽事，包括瀋陽馬拉鬆、長沙馬拉鬆、杭州馬拉鬆、廣州馬拉鬆，深圳國際馬拉鬆、南昌國際馬拉鬆、常德柳葉湖國際馬拉鬆和嘉興韶山國際馬拉鬆等賽事，根據公司公告“一帶一路馬拉鬆系”系列賽也將陸續落地。
預計公司下半年繼續運營自主IP“四季跑”。根據公司公告籃球方面，NBL聯賽全明星賽、季後賽等，也將在下半年舉行，籃球可能會產生收入，同時公司可能以平臺化方式佈局籃球產業鏈各個領域，如籃球學院、球員經濟、教練員經濟、衍生品開發、籃球國際賽事等，這將為公司實現籃球運營收入多樣化打下基礎。
盈利預測與評級：公司公佈的上半年業績可以看出，公司已經基本完成轉型，成為專業的體育賽事運營公司，而公司傳統上下半年是賽事運營的集中時間段，故下半年成熟的馬拉鬆賽事將會為公司帶來較多收入，同時NBL的平臺式運營也可能產生收入，鑑於媒體業務逐步淡出公司的業務主線，公司總體成本可能略有下降或保持持平。我們預計2016，2017和2018年收入分別為5.5億、6.3億和7.56億，EPS分別為0.1，0.12，0.14元，對應PE分別為22.78倍，20倍和16.7倍，給予“推薦”評級。
