报告摘要:
2016年上半年度,公司实现营业收入 86.69 亿元,同比下降52.37%;实现归母净利润-8.41 亿元,同比下降200.86%,扣非归母净利润-12.65亿元,同比下降257.49%。公司上半年实现EPS 为-0.07 元,2015 年同期为0.07 元。非经常性损益4.25 亿元主要系资产重组合并子公司的当期净损益。
运输业务剥离,收入下滑显著。全球宏观经济的不景气导致了集运市场的低迷,主要是由于重组后集装箱运输剥离,该项收入仅来自1-2月所致。运输业务实现营业收入36.82 亿元,同比下降76%。运量105.9万TEU,同比下降73%。公司航运相关租赁业务实现营业收入41.52亿元,同比增加119%。在运输市场需求低迷及运力规模供过于求的大背景下,集装箱船舶租赁市场将保持疲弱态势。公司集装箱制造业务实现营业收入4.84 亿元,同比下降44%。
航运央企重组,转型航运金融平台。重组后,出售集运配套业务和中海港口等港口资产,收购中运和中海集团的租赁类、金融类资产。本次重组后,将业务重心由集装箱班轮营运转移至航运相关资产租赁业,打造以船舶租赁、集装箱租赁、非航运租赁等租赁业务为核心,以航运金融为特色的综合性金融服务平台。公司船队规模达115 艘,总运力达84.2 万TEU。其中,自有船舶共有74 艘,总运力达58.2 万TEU。交易完成后,公司集装箱租赁业务规模为世界第二大,规模优势显著。参股五矿金控平台,转型发展挑战机遇并存。公司用15 亿现金参与*ST 金瑞的定增项目,约占定增后总股本的3.96%。这是公司重组转型后第一次对外大规模投资,本次参股金控平台能够使公司未来航运金融平台的投融资业务开展更为顺利。持续关注公司后续类似资产并购以及金融板块业务团队建设。公司未来一段时间将处于转型、减亏、提效的调整期,预计2016-2018 的EPS 分别为-0.08,0.00 和0.04 元,给与“中性”评级。
风险提示:宏观经济持续不景气,转型带来的管理风险。
報告摘要:
2016年上半年度,公司實現營業收入 86.69 億元,同比下降52.37%;實現歸母淨利潤-8.41 億元,同比下降200.86%,扣非歸母淨利潤-12.65億元,同比下降257.49%。公司上半年實現EPS 為-0.07 元,2015 年同期為0.07 元。非經常性損益4.25 億元主要系資產重組合並子公司的當期淨損益。
運輸業務剝離,收入下滑顯著。全球宏觀經濟的不景氣導致了集運市場的低迷,主要是由於重組後集裝箱運輸剝離,該項收入僅來自1-2月所致。運輸業務實現營業收入36.82 億元,同比下降76%。運量105.9萬TEU,同比下降73%。公司航運相關租賃業務實現營業收入41.52億元,同比增加119%。在運輸市場需求低迷及運力規模供過於求的大背景下,集裝箱船舶租賃市場將保持疲弱態勢。公司集裝箱製造業務實現營業收入4.84 億元,同比下降44%。
航運央企重組,轉型航運金融平臺。重組後,出售集運配套業務和中海港口等港口資產,收購中運和中海集團的租賃類、金融類資產。本次重組後,將業務重心由集裝箱班輪營運轉移至航運相關資產租賃業,打造以船舶租賃、集裝箱租賃、非航運租賃等租賃業務為核心,以航運金融為特色的綜合性金融服務平臺。公司船隊規模達115 艘,總運力達84.2 萬TEU。其中,自有船舶共有74 艘,總運力達58.2 萬TEU。交易完成後,公司集裝箱租賃業務規模為世界第二大,規模優勢顯著。參股五礦金控平臺,轉型發展挑戰機遇並存。公司用15 億現金參與*ST 金瑞的定增項目,約佔定增後總股本的3.96%。這是公司重組轉型後第一次對外大規模投資,本次參股金控平臺能夠使公司未來航運金融平臺的投融資業務開展更為順利。持續關注公司後續類似資產併購以及金融板塊業務團隊建設。公司未來一段時間將處於轉型、減虧、提效的調整期,預計2016-2018 的EPS 分別為-0.08,0.00 和0.04 元,給與“中性”評級。
風險提示:宏觀經濟持續不景氣,轉型帶來的管理風險。
