投资要点
事件:公司公布2016 半年报,报告期实现营业收入86.7 亿元,归母净利润亏损8.4 亿元,折合EPS 为-0.072 元;扣非后净利润亏损12.7 亿元,扣非后EPS为-0.11 元。
主营业务发生变化,转型为综合性金融服务平台。公司进行了重大资产重组,退出原来的集装箱班轮运营业务,收购整体了集团的一些金融、租赁资产,转型为以船舶租赁、集装箱租赁和非航融资租赁等多元化租赁业务为主的综合性金融服务平台。目前,重组大部分已经完成,重组完成后,公司集装箱租赁业务规模为世界第二大,非航融资租赁将致力发展医疗、教育、能源、建设和工业装备等多个领域的融资租赁业务。除多元化租赁业务以外,公司还将致力于发展其他综合金融服务业务。
上半年业绩亏损主要受班轮业务及重组的期间费用影响。公司上半年业绩中,包含了1-2 月份班轮经营的业绩,一季度集运市场低迷,公司班轮业务毛利亏损8.5 亿元,此外重组产生的期间费用使得毛利亏损12.9 亿元。公司的租赁、金融业务实现了较好的盈利,航运租赁业务毛利9.2 亿元,非航租赁毛利2.7 亿元,集装箱制造业务、金融服务业务、金融投资业务分别实现毛利0.77 亿元、1.29 亿元、-1.16 亿元。重组后,公司主要的利润来源暂时还是航运租赁业务,公司有集装箱船队84.2 万TEU,出租给中国远洋取得租金收益,集装箱保有量350 万TEU,向包括中国远洋在内的集运公司提供租赁服务。
盈利预测与评级。公司从集装箱班轮公司转型为租赁业务为主的金融服务公司,依靠现有的航运租赁业务,能获得不错的盈利,但未来的增长依赖公司在航运租赁、非航租赁、其他综合金融服务领域的布局、发展,这需要继续跟踪观察,暂不做盈利预测和评级。
风险提示。金融业务发展缓慢、转型效果低于预期
投資要點
事件:公司公佈2016 半年報,報告期實現營業收入86.7 億元,歸母淨利潤虧損8.4 億元,摺合EPS 為-0.072 元;扣非後淨利潤虧損12.7 億元,扣非後EPS為-0.11 元。
主營業務發生變化,轉型為綜合性金融服務平臺。公司進行了重大資產重組,退出原來的集裝箱班輪運營業務,收購整體了集團的一些金融、租賃資產,轉型為以船舶租賃、集裝箱租賃和非航融資租賃等多元化租賃業務為主的綜合性金融服務平臺。目前,重組大部分已經完成,重組完成後,公司集裝箱租賃業務規模為世界第二大,非航融資租賃將致力發展醫療、教育、能源、建設和工業裝備等多個領域的融資租賃業務。除多元化租賃業務以外,公司還將致力於發展其他綜合金融服務業務。
上半年業績虧損主要受班輪業務及重組的期間費用影響。公司上半年業績中,包含了1-2 月份班輪經營的業績,一季度集運市場低迷,公司班輪業務毛利虧損8.5 億元,此外重組產生的期間費用使得毛利虧損12.9 億元。公司的租賃、金融業務實現了較好的盈利,航運租賃業務毛利9.2 億元,非航租賃毛利2.7 億元,集裝箱製造業務、金融服務業務、金融投資業務分別實現毛利0.77 億元、1.29 億元、-1.16 億元。重組後,公司主要的利潤來源暫時還是航運租賃業務,公司有集裝箱船隊84.2 萬TEU,出租給中國遠洋取得租金收益,集裝箱保有量350 萬TEU,向包括中國遠洋在內的集運公司提供租賃服務。
盈利預測與評級。公司從集裝箱班輪公司轉型為租賃業務為主的金融服務公司,依靠現有的航運租賃業務,能獲得不錯的盈利,但未來的增長依賴公司在航運租賃、非航租賃、其他綜合金融服務領域的佈局、發展,這需要繼續跟蹤觀察,暫不做盈利預測和評級。
風險提示。金融業務發展緩慢、轉型效果低於預期
