投资要点：
维持“谨慎增持”评级，上调目标价。业绩略低于预期，经营持续下滑，公司未来转型布局与自营品牌盈利前景尚不明朗，我们下调2016-18 年EPS 预测为-0.14/-0.16/-0.16 元（此前2016-17 年为0.00/0.04元），上调目标价6.40 元，对应2016 年8.5 倍P/S，谨慎增持评级。
主业调整，营收净利双降。1）报告期营收3.08 亿元（-5.06%），主要系中高端运动针织面料及成衣市场需求持续低迷所致。归母净利润-0.37 亿元（-19.48%），亏损系公司多点布局，湖北、巴基斯塔生产基地建设和自有品牌投入等各项费用开支影响；2）Q2 营收1.64 亿元（+20.23%），有所反弹，但净利润拖累H1 业绩表现，营业利润-0.28亿元（-30.11%），净利润-0.24 亿元（-35.92%）。
费用小幅上升，盈利水平下降。整体毛利率20.05%（-0.87pct），基本持平。销售/管理费用率17.63%（+0.08pct）/15.25%（+0.82pct），基本持平。财务费用率5.95%（+1.87pct），主要系银行贷款增加，利息支出增长。净利率-13.61%(-1.95pct)，主要系大额递延所得税影响。
供应链变革夯实主业，参股子公司或拿到任天堂代理权。1）湖北生产基地基本完成，上海、湖北、巴基斯坦三地生产订单协同效应有望夯实中高端运动纺织面料主业，增强盈利能力；2）参股皿鎏软件25.87%，后者是任天堂、索尼公司认定正式开发商，涉及原创手机游戏开发，未来有望拿到《Pokemon go》代理权，或超市场预期。
风险提示：国内外需求持续低迷、转型不达预期等。
投資要點：
維持“謹慎增持”評級，上調目標價。業績略低於預期，經營持續下滑，公司未來轉型佈局與自營品牌盈利前景尚不明朗，我們下調2016-18 年EPS 預測爲-0.14/-0.16/-0.16 元（此前2016-17 年爲0.00/0.04元），上調目標價6.40 元，對應2016 年8.5 倍P/S，謹慎增持評級。
主業調整，營收淨利雙降。1）報告期營收3.08 億元（-5.06%），主要系中高端運動針織面料及成衣市場需求持續低迷所致。歸母淨利潤-0.37 億元（-19.48%），虧損系公司多點佈局，湖北、巴基斯塔生產基地建設和自有品牌投入等各項費用開支影響；2）Q2 營收1.64 億元（+20.23%），有所反彈，但淨利潤拖累H1 業績表現，營業利潤-0.28億元（-30.11%），淨利潤-0.24 億元（-35.92%）。
費用小幅上升，盈利水平下降。整體毛利率20.05%（-0.87pct），基本持平。銷售/管理費用率17.63%（+0.08pct）/15.25%（+0.82pct），基本持平。財務費用率5.95%（+1.87pct），主要系銀行貸款增加，利息支出增長。淨利率-13.61%(-1.95pct)，主要系大額遞延所得稅影響。
供應鏈變革夯實主業，參股子公司或拿到任天堂代理權。1）湖北生產基地基本完成，上海、湖北、巴基斯坦三地生產訂單協同效應有望夯實中高端運動紡織面料主業，增強盈利能力；2）參股皿鎏軟件25.87%，後者是任天堂、索尼公司認定正式開發商，涉及原創手機遊戲開發，未來有望拿到《Pokemon go》代理權，或超市場預期。
風險提示：國內外需求持續低迷、轉型不達預期等。
