投资要点

　　事件：近日，绿地增持博大绿泽股份事项正式交割完成，绿地集团间接持有博大绿泽股份增至8.29 亿股，占总股本25.08%，成为公司第二大股东，博大绿泽更名为“中国绿地博大绿泽”。

　　绿地集团股份购买交割完成，战略合作掀开新的篇章。绿地集团自博大绿泽上市以来3 次增持，表明持续看好其发展前景。双方在多个方面可形成互补，战略合作深化将有利于博大绿泽PPP 项目获取和绿地集团战略转型，形成双赢。

　　收购萧山江南园林，加速规模扩张步伐。博大绿泽近日与浙江雨林集团签订收购框架协议，即将收购萧山江南园林60%股权。并购将有助于快速扩大公司的业务规模、提高市场占有率及品牌影响力，预计未来还将有更多并购及资产注入。

　　继续领跑PPP 模式，近期订单或将实现突破。博大绿泽是港股市场PPP领跑者，已最先兑现业绩。背靠绿地平台将使公司在大型市政项目上的竞争力大幅提升，我们预计近期公司PPP 订单将继续实现突破。

　　投资建议：考虑合作具体进展尚需一定时间，暂不调整盈利预测，预计2016-1018 年公司归属净利润分别为2.06/2.89/4.06 亿元，维持“买入”评级，目标价1.85 港元。

　　风险提示：新增PPP 订单不达预期；人民币持续贬值。