事件描述 　　公司發佈2016 三季度報告，公司前三季度實現營業收入17.98 億元，同比增長18.92%，歸屬於上市公司股東淨利潤1.34 億元，同比增長10.40%。 　　核心觀點 　　定增申請獲得證監會發審委審核通過，產能即將得到快速擴張。9 月1 日，公司收到證監會關於此次非公開發行股票申請審核通過的文件，這將意味着此次募集資金將很快能夠投入到產能擴張當中。本次定增資金主要用於115萬套通信射頻器件以及470 萬套手機金屬機殼的擴產，我們認爲，項目達產後，公司的通信以及消費電子業務將得到快速增長。同時，公司通過對凱茂科技的增資入股將業務拓展至3D 玻璃領域，這將很好地與金屬CNC 加工配合，迎合產業趨勢。 　　C919 大型客機首飛在即，軍工/航天航空快速佈局。中國商飛公司市場營銷部副部長陸崢表示：國產C919 大型客機力爭2016 年底前後實現首飛。我們認爲，這將利好飛機產業鏈上的製造與供應商。公司擬收購西安興航切入飛機金屬結構件供應鏈，未來將受益於國產飛機訂單需求的增長。同時，公司擬對北京馳億隆進行增資收購，利用其軍證資質作爲平台，將業務拓展至軍工領域。若此次增資收購順利完成，公司將在軍工航天領域得到快速增長。 　　通信射頻器件國產化率持續提升，公司主業將穩定增長。目前通信射頻器件與金屬結構件仍是公司的主營產品，受益於通信巨頭諾基亞與愛立信採購模式的轉變，通信射頻器件的國產化率將快速提升。我們認爲，公司通過此次定增擴產後，未來3 年將逐步提升市場份額，保持射頻器件銷售的高速增長。 　　財務預測與投資建議 　　我們預測公司2016-2018 年每股收益分別爲0.27、0.34、0.42 元，短期參考射頻器件、機殼加工與特斯拉概念可比公司估值，對應16 年45 倍PE，我們給予目標價爲12.15 元，維持買入評級。 　　風險提示 　　射頻器件國產化率、金屬機殼滲透率減緩，定增擴產進度低於預期汽車、軍工與航空航天業務進展低於預期