一、 事件概述
公司发布半年报,公司实现营业收入为2.27 亿元,较上年同期增长350.78%;实现归属于上市公司股东净利润为1215.64 万元,较上年同期增长229.69%,增长主要是巴士科技本期合并报表所致。
二、 分析与判断
视频事业部推出Live直播平台,携手灿星推出《中国新歌声》第五战队,薛之谦任导师
1、视频业务此次进行了产品方向的重大调整,从短视频调整到移动直播领域,并携手灿星旗下顶级音乐综艺节目《中国新歌声》,在LIVE 直播平台上选拔、组建第五战队。8 月25 日,《中国新歌声》在嘉兴召开发布会,宣布薛之谦担任新歌声LIVE直播第五战队队长,第五战队学员有机会挑战现场新歌声学员,并且参加10 月7 日鸟巢《中国新歌声》总决赛。此次LIVE 直播与灿星《中国新歌声》的合作,改变了节目的主赛制与生产环节,LIVE 直播完全融入到了综艺节目的生产制作环节当中。2、我们认为,此举反映出公司LIVE 直播业务的发展思路,即通过捆绑优质内容持续拉新(用户),并将深度介入内容制作环节,通过自制或合作导入差异化的内容,不断提高用户留存率及活跃度。LIVE 直播业务有望成为公司移动互联网战略转型的重要平台。
公司致力于打造专注综艺的、以PUGC内容为主的移动直播平台
1、近年来,移动直播方兴未艾、高速增长,市场格局尚未确定。我们判断,公司积极进军移动直播领域,原因在于:一方面,公司紧跟移动直播发展浪潮,致力于打造专注综艺、运营极致的直播平台,为公司发展寻找新的业务增长点;另一方面则是公司谋求从户外公交广告向移动互联网转型的战略抓手。
2、按照公司设想,未来LIVE 直播平台上的内容将以PUGC 内容为主,即大部分内容是通过精心策划、专业运营的,如《中国新歌声》第五战队选拔赛,则是由灿星与巴士在线共同策划组织的、用户生产的内容,这样的内容生产模式在获得大量UGC 内容的同时,也能保证内容的高质量和专业性。未来公司LIVE 直播平台的内容传播,也会整合公司现有公交媒介资源,通过与移动电视双屏联运模式,培养网红孵化网生内容,切入网生文化领域。
媒体事业部调整市场策略,加强A、B网资源覆盖
在媒介市场整体滑坡的行业环境下,媒体事业部对市场、营销、销售策略进行调整,一方面坚持不懈地推进公交渠道互联网转型“巴士互娱产品矩阵”长期策略的落地,另一方面快速制定短期销售攻坚策略,加大市场与销售共同推进客户的捆绑力度,全程协同销售提供专业的投播解决方案。公司加强A、B 网资源覆盖,加速移动平台升级改造,启动“BUS+”公交互联网渠道建设;短期攻坚策略是在营销产品端打造简单、高频的广告投播模式,以最快的方式获取客户媒体预算。
三、 盈利预测与投资建议
我们看好公司此次与灿星《中国新歌声》的深度合作,公司致力于打造专注综艺、以生产PUGC 内容为主的LIVE 直播平台,通过持续的内容合作、创新的运营模式增加用户黏性,未来LIVE 直播业务有望打造成为公司移动互联网战略的重要平台,并发展成为公司新的业绩增长点。
预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.44、0.54 和0.66 元,对应目前股价的估值分别为65.06、53.34 和43.06 倍,参考互联网行业平均PE 为85-100 倍,对应公司2016年合理目标价为37.40-44.00 元,给予“强烈推荐”的评级。
四、 风险提示
1) 新业务 用户提升 用户提升 与运营 与运营 不及预期 不及预期 ;2) 政策风险 政策风险 。
一、 事件概述
公司發佈半年報,公司實現營業收入為2.27 億元,較上年同期增長350.78%;實現歸屬於上市公司股東淨利潤為1215.64 萬元,較上年同期增長229.69%,增長主要是巴士科技本期合併報表所致。
二、 分析與判斷
視頻事業部推出Live直播平臺,攜手燦星推出《中國新歌聲》第五戰隊,薛之謙任導師
1、視頻業務此次進行了產品方向的重大調整,從短視頻調整到移動直播領域,並攜手燦星旗下頂級音樂綜藝節目《中國新歌聲》,在LIVE 直播平臺上選拔、組建第五戰隊。8 月25 日,《中國新歌聲》在嘉興召開發佈會,宣佈薛之謙擔任新歌聲LIVE直播第五戰隊隊長,第五戰隊學員有機會挑戰現場新歌聲學員,並且參加10 月7 日鳥巢《中國新歌聲》總決賽。此次LIVE 直播與燦星《中國新歌聲》的合作,改變了節目的主賽制與生產環節,LIVE 直播完全融入到了綜藝節目的生產製作環節當中。2、我們認為,此舉反映出公司LIVE 直播業務的發展思路,即通過捆綁優質內容持續拉新(用户),並將深度介入內容製作環節,通過自制或合作導入差異化的內容,不斷提高用户留存率及活躍度。LIVE 直播業務有望成為公司移動互聯網戰略轉型的重要平臺。
公司致力於打造專注綜藝的、以PUGC內容為主的移動直播平臺
1、近年來,移動直播方興未艾、高速增長,市場格局尚未確定。我們判斷,公司積極進軍移動直播領域,原因在於:一方面,公司緊跟移動直播發展浪潮,致力於打造專注綜藝、運營極致的直播平臺,為公司發展尋找新的業務增長點;另一方面則是公司謀求從户外公交廣告向移動互聯網轉型的戰略抓手。
2、按照公司設想,未來LIVE 直播平臺上的內容將以PUGC 內容為主,即大部分內容是通過精心策劃、專業運營的,如《中國新歌聲》第五戰隊選拔賽,則是由燦星與巴士在線共同策劃組織的、用户生產的內容,這樣的內容生產模式在獲得大量UGC 內容的同時,也能保證內容的高質量和專業性。未來公司LIVE 直播平臺的內容傳播,也會整合公司現有公交媒介資源,通過與移動電視雙屏聯運模式,培養網紅孵化網生內容,切入網生文化領域。
媒體事業部調整市場策略,加強A、B網資源覆蓋
在媒介市場整體滑坡的行業環境下,媒體事業部對市場、營銷、銷售策略進行調整,一方面堅持不懈地推進公交渠道互聯網轉型“巴士互娛產品矩陣”長期策略的落地,另一方面快速制定短期銷售攻堅策略,加大市場與銷售共同推進客户的捆綁力度,全程協同銷售提供專業的投播解決方案。公司加強A、B 網資源覆蓋,加速移動平臺升級改造,啟動“BUS+”公交互聯網渠道建設;短期攻堅策略是在營銷產品端打造簡單、高頻的廣告投播模式,以最快的方式獲取客户媒體預算。
三、 盈利預測與投資建議
我們看好公司此次與燦星《中國新歌聲》的深度合作,公司致力於打造專注綜藝、以生產PUGC 內容為主的LIVE 直播平臺,通過持續的內容合作、創新的運營模式增加用户黏性,未來LIVE 直播業務有望打造成為公司移動互聯網戰略的重要平臺,並發展成為公司新的業績增長點。
預計公司2016-2018 年EPS 分別為0.44、0.54 和0.66 元,對應目前股價的估值分別為65.06、53.34 和43.06 倍,參考互聯網行業平均PE 為85-100 倍,對應公司2016年合理目標價為37.40-44.00 元,給予“強烈推薦”的評級。
四、 風險提示
1) 新業務 用户提升 用户提升 與運營 與運營 不及預期 不及預期 ;2) 政策風險 政策風險 。
