本報告導讀: 市場原本擔心公司海外EPC 訂單拓展困難,此次孟加拉電網大項目MOU 合同簽訂,將打消市場疑慮;訂單金額爲11.4 億美元,預計爲上市公司增厚淨利潤約6 億元。 投資要點: 維持目標價14.97 元及“增持”評級。市場原本擔心公司海外EPC訂單拓展困難,此次孟加拉電網大項目MOU 合同簽訂,將打消市場疑慮;訂單金額爲11.4 億美元,預計爲上市公司增厚淨利潤共約6億元。考慮到MOU 無法律約束力、存在一定變數,目前維持2016-2018 年EPS 預測爲0.35、0.48、0.64 元,維持目標價14.97 元(對應2017 年31 倍PE),維持“增持”評級。 “一帶一路”領頭羊,海外多年耕耘壁壘堅實。①公司旗下永鼎泰富團隊在東南亞諸國耕耘EPC 市場十餘年,近期訂單不斷落地,說明公司在這些市場繼續受到高度認可。由於各地區語言文化風俗存在差異、地方政府和客戶企業關係均需要培育發展,我們認爲公司在東南亞地區的競爭壁壘較高,在可預見的未來有望繼續擔當東南亞“一帶一路”領頭羊角色,持續落地訂單。②東南亞地區的電力、通信等基建仍有很大不足,未來發展空間較大。③“一帶一路”規劃推進、亞投行等金融機構加強該地區服務,有助於公司拓展業務。 發展戰略明晰,成長空間大。①公司短期受益於光通信行業景氣;②中期受益一帶一路推進、大數據網絡安全業務增長;③長期受益於智慧駕駛佈局持續拓展、高溫超導材料產業應用,發展戰略明晰、節奏明確,未來成長空間大。 催化劑:MOU 落實爲採購合同,大訂單落地帶來業績爆發。 風險提示:MOU 合同本身無約束力、存在變數。