投资要点:
加快培育天然气业务,扩展威海乳山地区市场。胜利股份与华昌新能源及其股东签署协议,拟以各方确认的优质天然气资产出资成立天然气专业公司,运营威海乳山地区天然气业务。公司拟以4740 万元收购新设立的天然气专业公司60%股权。此次合作有利于发挥合作各方优势、实现共赢发展的目的,加快公司在胶东半岛地区天然气市场布局。
业绩承诺及补偿方式。天然气专业公司原股东做出业绩承诺:2016-2020 年经审计的平均扣非净利润不低于810 万元,其中2016 年0 万元、2017 年800 万元、2018 年950 万元、2019 年1100 万元、2020 年1200 万元。在利润补偿期间(2016-2020 年)内任一年度实现净利润应不低于同期承诺净利润,否则华昌新能源应给予公司相应现金补偿。
转让山东利华晟汽车股权,加快退出传统产业。为发展清洁能源天然气产业,加快退出传统产业,胜利股份及全资子公司山东利华晟能源拟总价款1519万元将其合计持有的100%股权转让给杨红星、杨支峰,此次股权转让预计为公司贡献净利润约170 万元,退出资金用于清洁能源天然气业务发展。
拓展东北地区天然气市场。为加快培育天然气业务,拓展东北地区天然气市场,2015 年12 月20 日公司与大连益民实业、普兰店益民等签署协议,拟共同开发经营大连市普兰店市、普湾新区及大连庄河市天然气业务。截至2016年9 月12 日,大连益民、普兰店益民出资设立的大连胜益新能源工商登记及银行开户手续已办理完毕,公司与大连益民实业、普兰店益民签署股权协议,此次股权转让完成后公司将持有大连胜益新能源51%股权(51%股权最高限价为4845 万元);大连益民实业及其股东出资设立的大连益民新能源工商登记及银行开户手续已办理完毕,公司与大连益民实业及其股东签署股权协议,拟以2295 万元受让大连益民实业持有大连益民新能源51%股权。此次交易有助于公司加快天然气业务的发展。
拟发行股份购买天然气等城市运营类资产,并募集配套资金。胜利股份拟通过发行股份的方式购买荆州市景湖房地产开发有限公司、重庆贤达实业有限公司持有的荆州市天然气发展有限责任公司100%股权,霸州市顺达天然气有限公司持有的霸州市胜利顺达燃气有限公司49%股权等标的资产,同时募集配套资金。此次交易有助于公司扩大天然气市场,逐步完善产业链。
盈利预测与投资评级。我们预计胜利股份2016~2018 年EPS 分别为0.17、0.37、0.40 元,按照2017 年EPS 以及20 倍市盈率,我们给予公司7.40 元的目标价,维持“增持”投资评级。
风险提示:转型风险;天然气业务开拓进度不及预期等。
投資要點:
加快培育天然氣業務,擴展威海乳山地區市場。勝利股份與華昌新能源及其股東簽署協議,擬以各方確認的優質天然氣資產出資成立天然氣專業公司,運營威海乳山地區天然氣業務。公司擬以4740 萬元收購新設立的天然氣專業公司60%股權。此次合作有利於發揮合作各方優勢、實現共贏發展的目的,加快公司在膠東半島地區天然氣市場佈局。
業績承諾及補償方式。天然氣專業公司原股東做出業績承諾:2016-2020 年經審計的平均扣非淨利潤不低於810 萬元,其中2016 年0 萬元、2017 年800 萬元、2018 年950 萬元、2019 年1100 萬元、2020 年1200 萬元。在利潤補償期間(2016-2020 年)內任一年度實現淨利潤應不低於同期承諾淨利潤,否則華昌新能源應給予公司相應現金補償。
轉讓山東利華晟汽車股權,加快退出傳統產業。為發展清潔能源天然氣產業,加快退出傳統產業,勝利股份及全資子公司山東利華晟能源擬總價款1519萬元將其合計持有的100%股權轉讓給楊紅星、楊支峯,此次股權轉讓預計為公司貢獻淨利潤約170 萬元,退出資金用於清潔能源天然氣業務發展。
拓展東北地區天然氣市場。為加快培育天然氣業務,拓展東北地區天然氣市場,2015 年12 月20 日公司與大連益民實業、普蘭店益民等簽署協議,擬共同開發經營大連市普蘭店市、普灣新區及大連莊河市天然氣業務。截至2016年9 月12 日,大連益民、普蘭店益民出資設立的大連勝益新能源工商登記及銀行開户手續已辦理完畢,公司與大連益民實業、普蘭店益民簽署股權協議,此次股權轉讓完成後公司將持有大連勝益新能源51%股權(51%股權最高限價為4845 萬元);大連益民實業及其股東出資設立的大連益民新能源工商登記及銀行開户手續已辦理完畢,公司與大連益民實業及其股東簽署股權協議,擬以2295 萬元受讓大連益民實業持有大連益民新能源51%股權。此次交易有助於公司加快天然氣業務的發展。
擬發行股份購買天然氣等城市運營類資產,並募集配套資金。勝利股份擬通過發行股份的方式購買荊州市景湖房地產開發有限公司、重慶賢達實業有限公司持有的荊州市天然氣發展有限責任公司100%股權,霸州市順達天然氣有限公司持有的霸州市勝利順達燃氣有限公司49%股權等標的資產,同時募集配套資金。此次交易有助於公司擴大天然氣市場,逐步完善產業鏈。
盈利預測與投資評級。我們預計勝利股份2016~2018 年EPS 分別為0.17、0.37、0.40 元,按照2017 年EPS 以及20 倍市盈率,我們給予公司7.40 元的目標價,維持“增持”投資評級。
風險提示:轉型風險;天然氣業務開拓進度不及預期等。