事件： 　　公司與江蘇金智科技股份有限公司簽署了《關於設立南京新能源智慧城市發展有限公司之合資協議》。 　　投資要點： 　　強強聯手共同拓展新能源及智慧城市相關業務。 　　合資雙方將出資5000萬元設立南京新能源智慧城市發展有限公司，其中南京中北佔比51%，金智科技佔比49%。合資公司經營範圍包括4大類：充電樁（站）運營、基於光伏發電的合同能源管理業務、智慧停車服務業務以及分佈式能源項目。本次合作有利於發揮南京公用的資源優勢以及金智科技的技術優勢，一方面滿足自身運營充電樁的內在需求，同時開拓新的利潤增長點。 　　資源優勢突出，B2B充電運營大有可爲。 　　公司出租車運營規模達2363輛（其中電動出租車300輛），同時公司控股股東旗下的南京市公共交通總公司擁有公交車輛5643輛（其中電動公交車約2275 輛），未來隨着南京新能源產業的持續發展，電動車輛佔比仍將繼續提升。公司有望充分發揮資源優勢，逐步構建區域性充電樁運營平台和麪向電動公交車、出租車等運營車輛及社會新能源車輛開放的充電樁運營服務體系，與2C業務相比，2B充電運營可有效保障充電利用小時數，形成穩定的利潤與現金流。 　　燃氣+客運打造南京公用事業平台。 　　燃氣業務方面，公司2015年3月完成重大資產重組，併入港華燃氣51%股權以及華潤燃氣14%股權。2016上半年港華燃氣實現營收10.5億元，淨利潤1.21億元，成爲公司主要盈利來源。未來公司將深入挖掘商業類用戶的市場潛力，大力探索CNG加氣、LNG加氣、LNG點供、分佈式能源等業務發展機遇。客運業務方面，公司主要運營出租車，公交車委託給集團運營，擁有國家道路旅客運輸二級企業資質。燃氣+客運的雙主業爲公司奠定了穩固的業績基礎，公司已打造成爲南京的公用事業平台。 　　首次覆蓋給予“推薦”評級。我們預計公司2016年-2018年將實現收入39.22/41.73/45.14億元，實現淨利2.63/3.04/3.39億元，對應EPS分別爲0.46/0.53/0.59元，對應當前股價PE分別爲22、19、17倍。考慮到公司主營業務發展穩定，且積極拓展充電樁B2B運營業務，我們看好公司中長期的發展前景，給予“推薦”評級。 　　風險提示 　　1.充電運營拓展不及預期；2.天然氣業務擴張不及預期；3.資產整合風險；