事件：公司公告稱，公司於2016 年9 月29 日與瑞士EHC 比爾控股有限公司（EHC Biel holding AG）簽署了《合作協議》，雙方將在股權領域及冰雪業務領域開展全方位深度合作。 　　“冰雪產業”空間廣闊，牽手比爾公司鞏固公司體育“賽事+服務”兩大核心體系。據統計，中國2015 年滑雪市場產值約120 億元，滑雪總人次爲1250 萬，較2014 年的1030 萬人次增長21.36%，但滑雪人口仍僅佔總人口的0.9%，參與人次僅相當於美國上世紀70 年代初的水平。而美國冰雪市場的體量約1200億元，滑雪人次在6000 萬左右，滑雪人口占比約爲2.5%。隨着“3 億人上冰雪”等政策的催化和消費升級的影響，中國冰雪產業的千億市場可待開發。公司此次合作的比爾公司控股三家子公司EHC Biel Sport AG、EHC BielMarketing AG、EHC Biel-Bienne Spirit AG，其中EHC Biel Marketing AG 旗下冰球俱樂部多次獲得冰球聯賽冠軍，擁有豐富的球員後備力量和系統的培訓體系。未來公司與比爾或將開展如下合作：1）冰雪項目教練員培訓和青少年培訓；2）冰雪運動場館建設和運營；3）打造業餘級別、專業高水平級別等商業聯賽IP；4）共同組建冰球和冰壺俱樂部。我們認爲，公司是站在“冰雪產業” 　　即將爆發的風口提前佈局，掌握優勢資源；同時，公司這次合作也是夯實公司在冰雪運動領域的佈局，提高在冰雪產業品牌影響力，爲公司的發展培育新的業績增長點。 　　以場館爲核心的“社會公共體育服務體系”：上半年公司簽約新店5 家，待籤門店2 家，同時正在打造中國·黃山“國際戶外運動基地”，目前正積極推進拿地工作。公司未來可依託多年的地產領域經驗，並通過與中國建築設計院、中體聯規劃設計公司的優勢互補，將重點佈局全民健身中心等六大層級的場館體系，力爭通過5 年時間興建270 個多層級的體育綜合體和健身場所，形成萊茵體育的場館平台。 　　以賽事爲核心的“優質IP 賽事運營體系”：公司上半年着重推進賽事運營工作，先後舉辦了“2016 斯坦科維奇盃洲際籃球賽”、“萊茵體育”第五屆京都飛鏢群英會等多項賽事活動。目前公司已擁有多個賽事IP，且力爭通過5 年時間，建設完成一個擁有50-100 個優質IP 賽事的平台。未來公司將通過收購、自建與合作等多種方式，以IP 爲核心開展體育全產業鏈佈局及全球化拓展，打通IP內容開發與創新、專業賽事及場館運營、品牌推廣、媒體傳播和商業變現等各個環節的全產業鏈條，實現IP 商業價值最大化。 　　盈利預測：隨着後續住宅類地產進一步剝離，部分地產業務資金回籠以及能源+商業地產爲公司提供利潤增長點；對於體育方面，隨着體育前期持續投入，清晰佈局，利潤佔比也會逐步提高，成爲業績支撐。 　　風險提示：體育佈局不及預期、體育項目回收期較長等風險。