投資要點： 　　24 億元收購蘇州好屋剩餘75%股權 　　9 月26 日，公司公告，擬向汪妹玲等16 名股東以發行股份及支付現金方式購買其持有蘇州好屋的75%股權，並向特定對象增發募集配套資金。①收購資產：資產作價24 億元，其中現金支付7.2 億元，以10.55 元/股增發1.59 億股，總價16.8 億元；②募集配套資金：向尹美娟、紅星傢俱、等10 名特定投資者以10.55 元/股增發0.72 億股募集配套資金7.6 億元。 　　房地產行業中長期趨穩，房地產創新營銷模式顯現房地產行業中長期趨穩，發展空間可期，快速增長趨緩後房地產電商營銷模式顯現，房地產營銷模式從傳統的營銷方案策劃、廣告投放等向全渠道營銷、線上平台與線下經紀人聯動及大數據精準營銷等模式改變。 　　蘇州好屋：房產O2O先驅者，重構房產交易生態體系蘇州好屋創立於2012 年，是國內首家基於移動互聯網的房產一站式全民衆銷平台，業務覆蓋新房電商、二手房交易及大數據信息服務。相較於傳統房地產營銷模式，蘇州好屋利用互聯網和強大資源整合能力，大幅減少中間環節，降低交易成本，其新穎的業務模式獲得市場廣泛認可。 　　攜手好屋中國實現協同，踐行“珠寶+互聯網電商”發展戰略攜手好屋中國實現經營協同和資源共享，深刻踐行“珠寶+互聯網電商”發展戰略，具體來看，一方面、實現經營協同和資源共享，雙方互惠互利，另一方面、達成戰略協同，深刻踐行“珠寶+互聯網電商”發展戰略。 　　給予買入評級 　　明牌珠寶作爲傳統珠寶企業龍頭，在傳統線下實體經濟低迷背景下，力圖創新商業模式。本次收購好屋中國剩餘75%股權，一方面、實現經營協同和資源共享，雙方互惠互利，另一方面、達成戰略協同，深刻踐行“珠寶+互聯網電商”發展戰略。好屋中國16-18年承諾業績分別爲1.9億/2.5億/3.2億，假設本次定增16年底完成，我們預計公司16-18年利潤分別爲5000萬/3.1億/4.0億，EPS分別爲0.10元/0.41元/0.53元，當前股價對應PE分別爲137X，31X，25X。 　　風險提示 　　好屋中國未來盈利水平不及預期評估值。