事件： 　　公司於10月24日晚間發佈2016年三季度報告。報告期內，公司實現營業收入4.87億元，同比下降17.78%；實現歸屬於上市公司股東淨利潤2,184.95萬元，同比下降64.74%；實現基本每股收益0.04元，同比下降66.67%。 　　投資要點： 　　營收低於預期，中興裝備業績有所拖累 　　2016年第三季度，公司實現營業收入1.36億元，同比下降44.99%，環比下降11.79%；歸母淨利潤虧損331.60萬元，同比下降107.73%，環比下降139.21%。業績不達預期的主要原因包括兩方面，首先，母公司訂單執行情況尚未出現實質性好轉，HVAC設備訂單與去年同期基本持平；另一方面，全資子公司中興裝備受到下游行業景氣度下行衝擊，第三季度表現大幅下降，煤化工、石油化工等領域特種管件產品訂單的減少較大程度影響了公司產品綜合毛利率，其毛利率較上年同期下降4.29個百分點。 　　首件重型金屬3D打印技術模擬件打印完成，距離產業化又近一步由於前期已作了充足準備，CAP1400核電主蒸汽管道貫穿件模擬件的打印實施順利，第二件與第三件貫穿件的打印也已排入計劃日程。根據規劃，首件模擬件打印完成後將交予相關核電供應商作後續處理及產品性能檢測，產業化已漸行漸近。同時，與中國核動力研究設計院的ACP100壓力容器打印項目的首階段基本性能檢測也已基本完成，這是公司3D打印技術在小堆上的嘗試與應用。 　　給予“謹慎推薦”評級 　　部分考慮1.5億元拆遷補償因素並下調公司主營收入增速，預計2016年~2018年EPS分別爲0.11元、0.21元與0.26元。考慮到公司目前估值較高，下調評級至“謹慎推薦”。 　　風險提示。“十三五”核電裝機不達預期、3D打印產業化遇阻