一、事件概述 公司發佈2016 年前三季度業績預告。報告期內公司預計實現營業收入6.08-6.51 億元,同比增長180-200%;歸屬於上市公司股東的淨利潤約爲3,628.92-4,288.73 萬元,同比增長10-30%。 二、分析與判斷 Edsaas 進入市場推廣期,第三季度同比扭虧爲盈 報告期內公司受益於Edsaas 業務的快速推廣、家校互動升級業務的渠道拓展以及繼續教育穩定增長等因素的共同推動,營收再次實現快速增長。同時第三季度歸屬於上市公司的淨利潤預期實現38.05 萬元-697.85 萬元,同比去年65.42 萬元的虧損實現了較大提升。我們在公司半年報點評中指出Edsaas 業務經過前期戰略佈局,在營收端已現成效,並將逐漸進入收益期。此次第三季度淨利潤增長符合之前所做預期,未來Edsaas 將持續發力,成爲推動公司業績增長的主動力。 收購上海聞曦47.33%股份,助力教育信息化發展 公司擬以支付現金的方式增持上海聞曦47.33%的股份,如能順利完成,公司將共持有其75%的股權。上海聞曦是上海、深圳等區教育局的教育信息化項目長期服務提供商,服務近1000 所學校,其中上海地區120 多所,未來三年整體業績目標不低於5700 萬元。此次股權收購如能成功,一方公司可藉助聞曦豐富的渠道資源深化自身在上海、深圳地區的戰略佈局;另一方面上海聞曦在教育信息化方面豐富的項目經驗和成熟的數字校園建設模式將和公司Edsaas 業務形成互補。 重組因故中止,關注後續進展 公司前期停牌並籌劃重大資產重組事項,但是由於本次重組交易金額較大,並且涉及標的資產的評估工作較爲複雜,使總體進度受到影響。從保護上市公司全體股東及公司利益的角度出發,公司決定中止籌劃本次重大資產重組,而之後將持續跟進和標的資產的各項進展,待時機成熟時再啓動相關項目。 三、盈利預測與投資建議 維持“強烈推薦”評級。預計16-18 年EPS 爲0.48、0.83 和1.29 元,按可比上市公司2017 年45 倍-50 倍的PE 區間測算,給予未來6 個月37 元-42 元估值區間。 四、風險提示: 1)在線教育業務市場拓展不達預期;2)管理風險;3)政策落地不達預期。