公le司S深um耕m國a內ry嬰] 幼兒消費品多年,定位中高端,業績穩健,消費升級趨勢下主動調整產品結構,促進渠道改造升級,塑造品牌形象,積極尋求外部合作,借力海外團隊產業資源,完善品類和品牌佈局,打造一站式母嬰消費服務平台。 母嬰行業景氣度高,市場空間廣闊,公司是母嬰用品稀缺標的,建議投資者積極關注。 投資要點: 二孩政策和消費升級趨勢下母嬰行業景氣度高。根據Frost&Sullivan 報告預測,2016 年我國嬰幼兒服飾棉品及日用品市場容量將達3755 億元,5年CAGR 達22%。85 後成生育主體,亦是母嬰產品消費主體,收入水平和教育程度較上一輩顯著提高,育兒觀念先進,以健康舒適爲首要考量,高端消費意願突出。立足品質品牌的企業在行業集中度提升過程中率先受益。 預計公司全年業績保持穩定,均衡產品結構,渠道調整升級,塑造品牌IP共促內生髮展。提升日用品比重以及服飾棉品中內着服飾比重,改善庫存結構。增強一線城市渠道掌控力,淘汰部分低效百貨與櫃,以直營社區店爲主保持每年百家左右淨開店。藉助動畫公司塑造拉比品牌形象(拉比熊、拉比家族),打造品牌故事,輸出IP 產品。 豐富產品品類,打造品牌梯隊,構建母嬰產業生態圈。母嬰產品品類跨度大,銷售連帶率高,普通商家難以滿足消費者一站式購物需求,未來公司將以自有品牌爲基礎,投資、代理國內外優秀品牌,覆蓋吃、穿、用、玩多品類多品牌母嬰產品,目前已開設綜合店不跨境電商進行業務對接。公司公告出資2.25 億元認購婦嬰童產業基金份額,以消費品爲主體,積極佈局婦嬰幼醫療保健、文化教育等領域,想象空間巨大。 投資建議:預測2016-2018 年淨利潤0.71/0.78/0.92 億元,EPS 爲0.35/0.38/0.46 元,目標價39 元,給予“推薦”評級。 風險提示:終端銷售低迷;外延擴張不及預期。
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金发拉比(002762)三季报点评:主业稳健 积极打造母婴生态圈
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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