投資要點 　　事件：公司發佈三季報等一系列公告，公司三季度營收3.79億，增長約30%；實現淨利潤4593萬，增長136%；前三季度營收8.81億，增長25.84%；前三季度利潤2315萬，增長561%，扭轉了上半年虧損狀況。此外，公司2015年實現了預定的利潤增長目標，因此第三期限制性股票激勵計劃中100名激勵對象首次授予的限制性股票1,387.5萬股符合辦理第一次解鎖的要求，本次可解鎖比例爲40%，可解鎖股份合計爲555萬股，解鎖日期爲2016年11月7日。 　　公司業績扭虧，子公司表現亮眼：上半年通常是公司業績低迷期，今年上半年公司淨虧損2268萬元，同比虧損擴大。三季度銷售強勁，營收保持高速增長，並實現4593萬淨利潤，一舉扭轉公司虧損狀態。其中，公司全資子公司北京迪賽奇正科技有限公司表現亮眼，這家專業從事模塊化高頻開關電源的研發、生產及銷售的高新技術企業自2014年逐漸實現盈利以來保持高速增長，2016年01-09月實現營業收入15,393.49萬元，利潤總額1,854.88萬元，淨利潤1,844.25萬元，爲公司盈利貢獻頗多。 　　節能業務進入收穫期，爲公司增加持續現金流：今年上半年，公司投資建設的西南不鏽鋼鍊鋼轉爐餘熱梯級利用和除塵項目、武鋼燒結廠3#燒結環冷機餘熱回收利用改造項目、武鋼鍊鐵廠五#高爐鼓風脫溼改造項目、子公司青海民和動力源和石嘴山動力源的餘熱發電項目陸續完工並投入使用。公司的節能業務走向收穫期，各個項目持續穩定收穫現金流，營收增速達到118%。 　　配股計劃獲批，進一步擴產能和提升研發投入：公司配股計劃獲得批准，擬募集資金8億元。獲得資金後，公司一方面繼續擴充安徽工廠的產能和技術工藝水平，一方面投入接近3億建設研發中心，維持公司技術優勢。此外，公司償還銀行部分貸款也將有力的降低財務費用，提升公司盈利能力。 　　盈利預測與投資評級：預計公司2016-2018年的EPS爲0.17元、0.21元、0.26元，對應PE66/56/44X。我們看好公司在HVDC行業中的佈局並預計2017年將進入快速發展期，給予“買入”評級。 　　風險提示：通信電源行業發展不及預期風險，競爭加劇導致毛利率下滑風險，近期限制性股票解鎖導致股價承壓風險。