根據弗若斯特沙利文的報告，香港和澳門商業裝潢市場的規模將在2015-2019 年分別保持8.2%和13.1%的年複合增長率。此外，益普索預計裝修工程的平均價格將在香港和澳門保持增長趨勢。 　　承達集團（01568 HK，“公司”）是香港及澳門的綜合室內裝潢工程行業領導者，專門爲住宅物業及酒店項目提供專業的室內裝潢工程。公司的業務包括：1）室內裝潢；2）改建與加建及建築；3）製造、採購及分銷室內裝飾材料。 　　我們預計營收將會從2015 年的41.33 億港元增至2018 年的49.05 億港元或5.9%的年複合增長率。我們預計毛利率將從2015 年的14.1%增至2018 年的18.2%。我們預計純利將會從2015 年的3.82 億增長至2018 年的6.31 億港元或18.3%的年複合增長率。 　　2016-2018 年的每股盈利預測分別爲0.255 港元、0.264 港元和0.293 港元，或2015-2018 年4.9%的年複合增長。我們給與公司的目標價爲5.00 港元，對應19.6/18.9/17.1 倍的2016/2017/2018 年預期市盈率，首次給予“收集”評級。主要風險爲持續增長的勞動力成本及新簽訂單低於預期。