公告概述
公司发布2016 年三季报，前三季度实现收入37.62 亿元，同比增长49.48%，实现净利润2.71 亿元，同比增长44.49%，新能源发电开始贡献业绩。
投资要点
前三季净利增长44.5%，资本运作或存较大空间公司发布2016 年三季报，前三季度实现收入37.62 亿元，同比增长49.48%，实现净利润2.71 亿元，同比增长44.49%；Q3 单季度实现收入14.71 亿元，同比增长33.41%，实现净利润1.17 亿元，同比增长42.94%，Q3 盈利能力有明显提升。此外，公司定增资金已到位，当前账上货币资金约19.88 亿元，而此前公司已垫资完成了定增所涉项目，未来资本运作或存较大空间。
公司存货相比年初显著下降且周转加快，而应收账款余额增加较快且周转变慢，主要系公司光伏业务客户主要是大型发电集团、地方电力投资公司、光伏电站建设商及经销商，具有单个项目金额大、付款周期长等特点。
持续推进落实各业务，新能源发电开始贡献业绩一方面，公司集中优势市场及研发力量，以客户需求为导向，高端电源装备、数据中心、轨道交通、新能源充电业务及储能业务实现收入8.43 亿元。
另一方面，国内光伏市场呈现快速发展势态，公司紧抓光伏地面电站并网加速、工业屋顶项目及扶贫光伏项目爆发式增长的机遇，在自有光伏产品及系统集成的综合优势带动下，光伏电站开发、建设与运营得到了快速拓展，实现收入28.62 亿元。此外，公司报表显示固定资产从去年同期的4.06 亿元迅速增长到当前的13.33 亿元，同比增加了228.15%，主要系定增项目所涉及的光伏电站已陆续完工并逐步投入营运，今年新能源发电已实现5295 万元收入。
盈利预测及估值
我们预计在当前股本下，公司2016——2018 年净利润分别为4.0、5.66、7.23 亿元，同比增速分别为43%、42%、28%，EPS 分别为0.69、0.98、1.26 元，对应38、27、21 倍P/E。维持“增持”评级。
风险提示：IDC 市场需求下滑，系统集成业务不达预期，充电桩需求不足
公告概述
公司發佈2016 年三季報，前三季度實現收入37.62 億元，同比增長49.48%，實現淨利潤2.71 億元，同比增長44.49%，新能源發電開始貢獻業績。
投資要點
前三季淨利增長44.5%，資本運作或存較大空間公司發佈2016 年三季報，前三季度實現收入37.62 億元，同比增長49.48%，實現淨利潤2.71 億元，同比增長44.49%；Q3 單季度實現收入14.71 億元，同比增長33.41%，實現淨利潤1.17 億元，同比增長42.94%，Q3 盈利能力有明顯提升。此外，公司定增資金已到位，當前賬上貨幣資金約19.88 億元，而此前公司已墊資完成了定增所涉項目，未來資本運作或存較大空間。
公司存貨相比年初顯著下降且週轉加快，而應收賬款餘額增加較快且週轉變慢，主要系公司光伏業務客戶主要是大型發電集團、地方電力投資公司、光伏電站建設商及經銷商，具有單個項目金額大、付款週期長等特點。
持續推進落實各業務，新能源發電開始貢獻業績一方面，公司集中優勢市場及研發力量，以客戶需求爲導向，高端電源裝備、數據中心、軌道交通、新能源充電業務及儲能業務實現收入8.43 億元。
另一方面，國內光伏市場呈現快速發展勢態，公司緊抓光伏地面電站併網加速、工業屋頂項目及扶貧光伏項目爆發式增長的機遇，在自有光伏產品及系統集成的綜合優勢帶動下，光伏電站開發、建設與運營得到了快速拓展，實現收入28.62 億元。此外，公司報表顯示固定資產從去年同期的4.06 億元迅速增長到當前的13.33 億元，同比增加了228.15%，主要系定增項目所涉及的光伏電站已陸續完工並逐步投入營運，今年新能源發電已實現5295 萬元收入。
盈利預測及估值
我們預計在當前股本下，公司2016——2018 年淨利潤分別爲4.0、5.66、7.23 億元，同比增速分別爲43%、42%、28%，EPS 分別爲0.69、0.98、1.26 元，對應38、27、21 倍P/E。維持“增持”評級。
風險提示：IDC 市場需求下滑，系統集成業務不達預期，充電樁需求不足
