事件：
公司2016 年前三季度实现营业收入10.27 亿元，同比增长1.44%，实现归属于上市公司股东净利润1.47 亿元，同比增长8.56%，实现扣非净利润1.19 亿元，同比下降9.24%，EPS 为0.18 元。
点评：
公司整体经营稳健，其中畜牧业保持了较为稳定的增长，餐饮业由于缩减了门店数量出现了小幅下滑，殡葬业务则由于平均销售单价的提升基本符合预期增长。
公司2016 年两次对澳洲子公司进行增资，截止9 月底共投资2.85 亿元。投资的四家澳洲牧场年均降雨量充沛，场区总面积超过50 万亩，适宜畜牧养殖和饲料等农作物种植。其中最大的农场Woodlands 农场自然放牧可存栏12000 头肉牛，现有安格斯牛、和牛等共计10000 头左右。澳洲牧场优质的肉牛品种有助于改善公司畜牧业产品质量，完善从畜牧到屠宰的生产经营链条，快速对接产品与产出并形成有效供给。
公司殡葬服务业按照年初计划稳步推进，新设销售分支机构扩大销售队伍，销售单价有所提高，平均单价超过6.5 万元，同比提升幅度超过三成，毛利率继续维持在80%以上，是公司的主要赢利点。殡葬业务16 年承诺实现净利润10200 万元，业务发展基本符合预期。
另外，公司旗下产业并购基金与2016 年9 月28 日与宜兴市龙墅公墓、宜兴市运泽文化艺术发展有限公司共同签署《关于宜兴市龙墅公墓有限公司增资及股权转让协议》，合计投资共2 亿元，持有宜兴市龙墅公墓有限公司60%股权。公司在殡葬业务领域持续发力，未来盈利水平有望进一步增强。
目标价18 元，维持“增持”评级：
我们预测公司2016~2018 年EPS 分别为0.27 元，0.32 元，0.38 元，目标价18 元保持不变，维持“增持”评级。
风险提示：
肉牛养殖疫病风险；餐饮业务食品安全风险。
事件：
公司2016 年前三季度實現營業收入10.27 億元，同比增長1.44%，實現歸屬於上市公司股東淨利潤1.47 億元，同比增長8.56%，實現扣非淨利潤1.19 億元，同比下降9.24%，EPS 爲0.18 元。
點評：
公司整體經營穩健，其中畜牧業保持了較爲穩定的增長，餐飲業由於縮減了門店數量出現了小幅下滑，殯葬業務則由於平均銷售單價的提升基本符合預期增長。
公司2016 年兩次對澳洲子公司進行增資，截止9 月底共投資2.85 億元。投資的四家澳洲牧場年均降雨量充沛，場區總面積超過50 萬畝，適宜畜牧養殖和飼料等農作物種植。其中最大的農場Woodlands 農場自然放牧可存欄12000 頭肉牛，現有安格斯牛、和牛等共計10000 頭左右。澳洲牧場優質的肉牛品種有助於改善公司畜牧業產品質量，完善從畜牧到屠宰的生產經營鏈條，快速對接產品與產出並形成有效供給。
公司殯葬服務業按照年初計劃穩步推進，新設銷售分支機構擴大銷售隊伍，銷售單價有所提高，平均單價超過6.5 萬元，同比提升幅度超過三成，毛利率繼續維持在80%以上，是公司的主要贏利點。殯葬業務16 年承諾實現淨利潤10200 萬元，業務發展基本符合預期。
另外，公司旗下產業併購基金與2016 年9 月28 日與宜興市龍墅公墓、宜興市運澤文化藝術發展有限公司共同簽署《關於宜興市龍墅公墓有限公司增資及股權轉讓協議》，合計投資共2 億元，持有宜興市龍墅公墓有限公司60%股權。公司在殯葬業務領域持續發力，未來盈利水平有望進一步增強。
目標價18 元，維持“增持”評級：
我們預測公司2016~2018 年EPS 分別爲0.27 元，0.32 元，0.38 元，目標價18 元保持不變，維持“增持”評級。
風險提示：
肉牛養殖疫病風險；餐飲業務食品安全風險。
