投資要點： 　　國內電線電纜龍頭企業，業績駛入快車道。公司是國內最大的綜合性電纜生產商。近5 年公司營業收入CAGR17%，遠高於行業平均水平（5%）。2015年公司實現營業收入129.88 億元（YOY6.79%），歸母淨利潤1.61 億元（YOY24.73%）。2016 上半年，公司銷售額、歸母淨利潤分別同比提升38.29%、84.28%，據2016 半年報，公司航空線束配套電鍍導體、電梯電纜線束、軍工電纜產能配套等項目也已進入設備訂購安裝階段，預計8 月底前均可實現投產。伴隨高端產品的達產，未來公司業績有望駛入快車道。目前，我國電線電纜行業具有產業集中低，產品結構偏中低端的特點。參考目前國外電纜公司“強者恒強”的格局，公司作爲的國內最大綜合性電線電纜生產商，競爭優勢明顯。隨着市場集中度提升，公司有望獲得更大市場份額。目前雖然線纜行業整體增速下降，但電網、軌交等細分領域線纜需求依然巨大。同時公司正通過內生、外延式發展轉型高端特種電纜，競爭力將進一步增強。 　　入列中航工業，有望進軍軍工電纜，分享武器換裝盛宴。隨着公司2014 年被併入中航工業集團旗下，據公司2014 年報，在中航工業的幫助下，公司成功舉辦寶勝產品推介會，先後與一批軍工單位進行電纜合作，未來公司有望在軍工領域佔據一席之地。僅考慮戰機與艦船，我們預計，未來30 年，軍工線纜市場空間達到490-710 億元，公司有望分得蛋糕，軍品業績將逐步釋放。 　　中航工業潛在電氣板塊上市平台，存資產整合的可能性。自入列中航工業集團後，公司成爲集團下屬潛在電氣設備的上市平台。據網易財經，中航工業副總經理吳獻東在2014 年11 月11 日珠海航展上表示，未來3-5 年時間，希望集團資產證券化率達到80%。2013-15 年，集團逐步完成了運輸機、直升機、航電、機電、金融等業務板塊的整體上市。除研究院所和軍機業務外，中航工業的主要工業企業都已進入上市公司。目前，中航工業的資產證券化率爲60.95%（截止2015 年底），與80%的目標仍有距離。我們認爲，在集團分業務板塊整體上市的背景下，未來寶勝股份作爲電氣類資產上市平台存在資產整合的可能性。 　　盈利預測與投資建議。考慮公司已入列中航工業，預計2018 年左右，軍品將會逐步貢獻業績。考慮公司收購日新傳導及上海安捷的業績承諾，預計2016-18 年EPS 分別爲0.32、0.42、0.63 元。參考目前可比公司2016 年平均37 倍的PE，給予公司2016 年30 倍PE，目標價9.60 元。首次覆蓋，給予“買入”評級。 　　風險提示。電力電纜行業競爭加劇；軍品訂單的不確定性；國企改革低於預期。