事件描述 　　潯興股份（002098）公佈2016 年三季報報告：前三季度，公司實現營業收入8.42 億元，同比增長7.26%；實現歸屬上市公司股東淨利潤0.86 億元，同比增長42.27%；基本每股收益0.24 元/股，同比增長20.00%；其中第三季度，實現營業收入2.88 億元，同比增長17.83%；實現歸屬上市公司股東淨利潤0.23 億元，同比增長52.05%；基本每股收益0.07 元/股。 　　事件評論 　　營收保持穩健增長，前三季度毛利率小幅提升。公司是國內最大的拉鍊生產企業，擁有完整的拉鍊生產線，現有各類先進設備7000 多臺套，日生產能力達500 萬條，產銷量長期穩居國內第一；同時，“SBS”品牌在業內享有盛譽，是中國拉鍊第一品牌，定位爲中高檔拉鍊產品；此外，公司營銷網絡遍佈全球，國內有五大生產基地，國外多個國家都設有直銷和代理機構，“SBS”產品遠銷70 多個國家和地區，是衆多國內外知名品牌的首選合作伙伴。在有效實施貼身服務和“一客一策”政策後，重點客戶的合作佔比有所提高，同時對落後產能的淘汰和項目改造，推動了公司自動化與信息化水平。報告期內，公司營收穩步增長，前三季度營收同比增長7.26%，其中第三季度同比增長17.83%，在嚴格控制成本的情況下，公司整體毛利率保持平穩，前三季度毛利率上升3.00pct 至33.89%。 　　募集資金到位，財務費用率大幅降低帶動盈利能力提升。2015 年公司30,073.94 萬元募集資金到位，充實了資本金、優化了資本結構和財務結構，使本期利息支出減少，致前三季度財務費用同比大幅減少78.73%，財務費用率同比降低2.00pct 至0.49%，在銷售/管理費用率基本穩定的背景下，期間費用率同比降低1.00pct 至19.77%；在期間費用率小幅下降的基礎上，毛利率上行帶動前三季度淨利率提升2.53pct 至10.26%。 　　存貨規模有所降低，預付材料款增多致預付賬款大幅提升。截至報告期末，公司存貨較期初減少0.02%至2.15 億元；期末預付材料款增多致預付賬款較期初增長149.43%至0.19 億元。在經營性現金流穩健的基礎上，預計公司未來整體產銷優異。跨界培育“第二主業”，營造雙輪驅動格局。在做強拉鍊主業同時，公司積極尋找有較大發展空間的大健康產業作爲第二主業，營造傳統制造業+新興大健康產業兩大主業雙輪驅動格局，保證公司穩定發展，但由於目前CBA 改革的嚴重滯後，影響公司在第二主業上的佈局，大健康產業相關併購標的仍在尋找商談中；預計2016-2017 年每股收益爲0.27元、0.33 元，對應目前估值爲48 倍、40 倍，維持“買入”評級。風險提示：業務轉型的風險。