事件：公司公告2016年三季度報告。 　　前三季度營收大幅增加，但淨利潤下滑明顯： 　　1）淨利率大幅下滑，負債率有所上升。截止三季度末，公司毛利率爲68.97%，較上年同期變動不大，淨利率爲27.83%，較上年同期下降23.02%。公司資產負債率爲53.40%，同比增長10.48個百分點；有息負債率爲44.52%，同比上升7.59個百分點；剔除預收賬款的資產負債率爲50.27%，同比增加8.46個百分點；淨資產負債率爲16.40%。 　　2）費用大幅增加導致淨利潤同比減少22.90%。截止三季度末，公司及控股子公司新增土地面積8.2萬平方米，無新開工面積，新竣工面積爲7.6萬平方米。合同銷售面積2.08萬平方米，實現合同銷售金額3.13億元，出租房地產面積12.13萬平方米，實現房地產租金收入5471.58萬元。公司實現營業總收入4.52億元，同比增長32.71%，營業總成本3.48億元，同比增加76.18%，營業利潤1.38億元，同比減少27.58%；歸屬於母公司所有者淨利潤1.43億元，同比減少22.90%。 　　公司營收增加主要由於房產銷售面積較上年增加導致。 　　公司已停牌或涉重組，擬注入金融資產。持有公司控股股東華鑫置業（集團）有限公司100%股權的上海儀電（集團）有限公司對公司進行重大資產重組，於8月25日停牌。本次重大資產重組擬置出部分資產與負債，注入華鑫證券部分股權，截止10月26日，由於本次重大資產重組事項工作量大，盡職調查、審計、評估等工作尚未最終完成，因此繼續停牌。 　　公司董事會會議通過修改《公司章程》的預案。2016年8月11日，公司召開了第八屆董事會第二十次會議，會議審議通過了《公司關於修改<公司章程>的預案》，修改內容主要集中在：董事會可以決定公司的融資計劃，而不僅僅是債務融資計劃；股東大會授權董事會審議項目不再侷限於非關聯交易的項目等。 　　投資建議：公司目前已停牌，應持有控股股東華鑫置業（集團）有限公司100%股權的上海儀電（集團）有限公司要求進行重大資產重組，初步方案顯示公司將置出部分資產與負債（所處行業爲房地產行業），注入部分華鑫證券的股權。上海儀電旗下資產注入上市公司預期強烈，我們預計公司2016、2017年EPS分別爲0.31、0.38元，公司8月24日停牌價爲11.93元，對應2016、2017年PE分別爲38.48倍和31.39倍。2016年給予公司45XPE，對應目標價13.95元，給予“增持”評級。風險提示：公司資產重組不達預期。