一、事件概述
公司发布2016 年三季度报。报告期内公司实现营业收入6.29 亿元，同比增长189.61%；归属于上市公司股东的净利润为4,215.77 万元，同比增长27.70%；每股收益为0.0665，同比增加7.78%。
二、分析与判断
前三季度成本费用有所增长，前期布局有利长远发展前三季度公司主营业务成本增加255.28%,销售费用增长226.08%以及管理费用增长136.57%，主要系今年以来大力推广EdSaaS 业务以及完善管理团队所致。
我们认为Edsaas 业务前期处于战略布局，而从第三季度大幅扭亏为盈的表现来看，其盈利能力正在逐步提现；公司管理团队的完善则是公司提升其管理资产的表现，有助于公司长期健康发展。
EdSaaS 业务快速拓展，发展前景乐观
截至报告期末，公司EdSaaS 业务覆盖重庆、天津2 个直辖市，11 个省35 个地级市。2016 年前三季度EdSaaS 业务实现营业收入2.34 亿元，较上年同期增长231.06%。鉴于EdSaaS 前期投入较大致使其对整体净利润增长贡献有限，但随着此块业务市场份额的逐步扩大和稳定，以及未来运营服务所带来的长期持续收入，未来发展前景乐观。
民办教育促进法再审议，利好教育信息化
民办教育促进法修订法将于月底进入审议阶段，我们认为此次审议如能通过，对教育信息化公司的影响在于两点：第一、民办学校在获得更多财政支持后，将有利于其对数字化校园建设的投入增加；第二、营利性学校的确定将吸引更多信息化公司对民办教育的资金投入，有利于教育信息化线上线下的产业联动。公司作为A 股教育信息化龙头将获得直接受益。
三、盈利预测与投资建议
维持“强烈推荐”评级。预计16-18 年EPS 为0.48、0.83 和1.29 元，按可比上市公司2017 年45 倍-50 倍PE 区间测算，给予未来6 个月37 元-42 元估值区间。
四、风险提示：
1）在线教育业务市场拓展不达预期；2）管理风险；3）政策落地不达预期。
一、事件概述
公司發佈2016 年三季度報。報告期內公司實現營業收入6.29 億元，同比增長189.61%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為4,215.77 萬元，同比增長27.70%；每股收益為0.0665，同比增加7.78%。
二、分析與判斷
前三季度成本費用有所增長，前期佈局有利長遠發展前三季度公司主營業務成本增加255.28%,銷售費用增長226.08%以及管理費用增長136.57%，主要系今年以來大力推廣EdSaaS 業務以及完善管理團隊所致。
我們認為Edsaas 業務前期處於戰略佈局，而從第三季度大幅扭虧為盈的表現來看，其盈利能力正在逐步提現；公司管理團隊的完善則是公司提升其管理資產的表現，有助於公司長期健康發展。
EdSaaS 業務快速拓展，發展前景樂觀
截至報告期末，公司EdSaaS 業務覆蓋重慶、天津2 個直轄市，11 個省35 個地級市。2016 年前三季度EdSaaS 業務實現營業收入2.34 億元，較上年同期增長231.06%。鑑於EdSaaS 前期投入較大致使其對整體淨利潤增長貢獻有限，但隨着此塊業務市場份額的逐步擴大和穩定，以及未來運營服務所帶來的長期持續收入，未來發展前景樂觀。
民辦教育促進法再審議，利好教育信息化
民辦教育促進法修訂法將於月底進入審議階段，我們認為此次審議如能通過，對教育信息化公司的影響在於兩點：第一、民辦學校在獲得更多財政支持後，將有利於其對數字化校園建設的投入增加；第二、營利性學校的確定將吸引更多信息化公司對民辦教育的資金投入，有利於教育信息化線上線下的產業聯動。公司作為A 股教育信息化龍頭將獲得直接受益。
三、盈利預測與投資建議
維持“強烈推薦”評級。預計16-18 年EPS 為0.48、0.83 和1.29 元，按可比上市公司2017 年45 倍-50 倍PE 區間測算，給予未來6 個月37 元-42 元估值區間。
四、風險提示：
1）在線教育業務市場拓展不達預期；2）管理風險；3）政策落地不達預期。
