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全通教育(300359)季报点评:期待EDSAAS业务继续发力

兴业证券 ·  2016/10/28 00:00  · 研报

  投资要点

  事件:公司发布2016 年三季报。

  点评:

  16Q3 业绩保持稳定增长。1)公司2016Q3 实现营业收入2.22 亿元,同比增长189%;归母净利润625 万元,同比增长1055%;2016 年1-9 月份营收6.29 亿元,同比增长190%,归母净利4216 万元,同比增长27.79%,符合市场预期(公司预计1-9 月归母净利润3629-4289 万元)。2)2016 年前三季度,由于全课云成本、人员费用、市场活动费大幅增加,导致成本费用大幅增加;由于公司核心业务仍处于推广期,成本增加在所难免。

  EdSaaS 业务和家校互动升级业务发展效果显著。1)公司EdSaaS 业务由战略布局进入规模推广期,覆盖面积及用户群体进一步扩大,致2016 年前三季度EdSaaS 业务收入大幅增长,达2.34 亿元,同比增长231%,收入占比37 %,环比增加约1 个百分点,内容与入口双端优势持续巩固。2)家校互动升级业务由于产品叠加以及自营和投后渠道的协同,2016 年前三季度实现营业收入1.96 亿元,同比增长约43%。

  盈利预测与评级。预计公司2016/17/18 年净利润分别为1.20/1.51/1.92 亿元,EPS 分别为0.19/0.24/0.30 元,当前股价分别对应同期PE 为140/111/87倍。公司已形成以EdSaaS 业务为核心,家校互动升级业务、学科升学业务和继续教育业务协同发展的全业务运营体系,未来有望继续通过产品优化升级和维护流量入口,打造国内一流在线教育平台。维持“增持”评级。

  风险提示:应收账款进一步增加;行业竞争进一步加剧。

以上内容仅用作资讯或教育之目的,不构成与富途相关的任何投资建议。富途竭力但不能保证上述全部内容的真实性、准确性和原创性。
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