報告摘要: 非公開發行申請順利通過。11月2日,公司公告非公開發行股票的申請獲得證監會審核通過。公司擬以12.14元/股的價格,非公開發行5930.81萬股股份,共募集資金7.2億元。 定增募集資金償還大股東借款以及補充現金流,定增完成後大股東持股比例提升,支持力度或有增無減。本次定增共募集7.2 億元,其中4.7 億元用於償還大股東借款,2.5 億元用於補充上市公司流動資金,有利於節省上市公司財務費用,並加快項目拓展和業務擴張。本次定增得到了大股東雲投集團的大力支持。大股東擬認購5323.97 萬股,佔本次定增新發行股份的89.77%。本次定增完成後,雲投集團將共持有9209.88 萬股公司股份,股權佔比提升爲37.8%。我們認爲,大股東深度參與公司定增,充分彰顯了對公司發展前景的信心,未來給與公司的支持或將有增無減。 推行員工持股計劃,推行員工持股計劃,有助於提升公司管理層以及核心業務骨幹積極性,或驅動公司經營績效持續改善。9月初,公司公告擬以認購非公開發行股份的方式推行員工持股計劃,擬認購81.55萬股股份,總金額不超過990 萬元。我們認爲,公司推行員工持股計劃有利於深化公司混合所有制改革,建立員工持股的長效機制,建立和完善公司與員工的利益共享機制,增強公司發展活力。 中標重大PPP 項目,後續增量可期,或將驅動業績持續快速增長。今年以來,公司管理層重心開始轉向市場開拓和業務推進,併成功中標了“遂寧市河東新區海綿城市建設仁裏古鎮PPP 項目”等重大PPP 項目,隨着公司PPP 訂單逐步增多並落地,有望驅動公司業績持續快速增長。 國企改革受益標的,想象空間巨大。公司是雲投集團旗下唯一上市平台,隨着國企改革的逐步推進,大股東旗下龐大的業務和資產必將涉及重組與整合,公司或將直接受益,想象空間巨大。 預計公司2016——2018 年EPS 分別爲元0.27、0.47 元、0.67 元。當前股價對應2016 年的PE 爲87 倍。 風險提示:PPP 項目拓展及落地不及預期、轉型及新業務不及預期等。
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云投生态(002200)点评报告:定增顺利过会 国改叠加PPP 值得期待
譯文內容由第三人軟體翻譯。
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